2Q24 自动化板块业绩表现整体符合预期

自动化板块来看，我们以正式覆盖24 家公司为样本，2 家公司业绩超预期，11 家公司业绩不及预期。我们以60 家重点跟踪上市公司为样本：1）营收同比：注塑机（21%）、纺织设备（17%）、消费电子设备（12%）排名前列，机器人（-6%）增速最弱；2）归母净利润（扣非）同比：纺织设备（56%）、注塑机（23%）、仪器仪表（23%）表现亮眼，机器人利润下滑超47%。

发展趋势

通用设备：1）机床：内需低迷，企业重点发力出海渠道，我们认为今年板块估值整体承压，核心关注供应链补链、消费电子下游需求等行情；2）仪器仪表：7 月工业自动化仪表出口增速提升，我们认为出口预期提升叠加设备更新政策带动的需求增量，有望带动板块估值提升。

专用设备：1）注塑机：7 月日本小于100 吨注塑机出口订单金额同比+194%，我们预计全球小型机需求周期或延续，考虑龙头公司具有较强的迭代新产品提高集中度能力，认为龙头股价存在一定向上弹性；2）纺织机械：1H24 内需温和复苏，6 月海外库存去化基本完成，出口出现复苏迹象，我们认为下半年海外有望需求提升，估值仍具备上行空间；3）核电设备：2024 年8 月国常会新增核准11 台核电机组，本次11 台核电机组总投资额有望达2400 亿元，设备占比约为50%，板块内公司业绩有望受益。

自动化：1）机器人：工业机器人盈利受竞争格局影响明显承压，短期或承压；我们认为2024-2025 年或为人形机器人向“小批量”迈进的转折之年，关注硬件层机械设备参与机会；2）3C 设备：我们认为全球手机出货量下半年或保持温和复苏，在此基础上建议关注2024 年9-10 月苹果新AI手机打样，我们看好AI 手机在设备价值量与估值方面的提振作用，认为或重点拉动AOI 检测、组装等设备新设计需求。

盈利预测

维持已覆盖公司盈利预测与目标价不变。

估值与建议

我们筛选出产品具有核心竞争力个股，建议关注中控技术、双环传动、海天国际、宏华数科、川仪股份，具体逻辑如正文展开。

风险

制造业景气度承压，竞争格局加剧。