投资摘要

工程师红利时代来临，中国制造迈入新纪元。2017 年中国高端制造行业以京东方、CATL、隆基等龙头取得了产品、利润、股价等瞩目的成就。我们认为中国已经迈入高端制造新纪元，未来真正具备核心竞争力，符合产业趋势，在全球市场谋求发展的公司，有望成长为各个细分子行业的龙头企业。2018 年重点是投资中国高端制造。

3C 自动化：产业转移下中国自动化设备的机遇。IPHONEX、华为mate10 的重点创新相继落地，其中OLED 全面屏、不锈钢中框+双面玻璃、新处理器成为三大最耀眼的创新。2018 年将进入这些创新的产能扩张期。但是我们更加看重的是产业转移的趋势，中国消费电子的崛起、面板和半导体产业的转移大趋势。下游旺盛的需求、国产化设备替代、机器换人三重动力成为3C 自动化行业的推动力。重点关面板、半导体、外观加工的优势设备企业。

锂电设备：市场有望迎来第二波投资机会。动力电池行业三个现象：产能囚徒困境、强者恒强、黑马频现。锂电设备格局精彩纷呈：国产化替代、分段整包供应、拓展产品线各有千秋。未来新能源汽车行业政策明朗，向市场化发展的切换下，动力电池有望进入第二轮的产能扩张期。另外动力电池行业黑马产能扩张的进度有望持续超预期，对锂电设备企业推动力度更大。锂电设备企业在2018 年的发展依然值得期待。

光伏设备：景气上升+渗透率提高，单晶硅产能周期下设备受益。光伏装机景气度持续超预期，单晶硅渗透率持续提升，乐观预期到2020年渗透率50%，2020 年全球单晶硅产能需求74GW，产能依然处在扩张的道路上。单晶硅扩张产能周期下，设备龙头企业最受益。

核电设备：短看核准和招标，长看横向拓展能力。三代核电技术成熟、核电核准有望临近、新的核电机组设备招标不断，三重推动力有望推动核电设备行业基本面改善。但是长期依然要看核电设备企业在民用、军工等领域的拓展能力，有望熨平业绩波动，打开市场空间，实现成长。

轨交设备：2018 年高铁通车里程反转、地铁持续高景气。2017 年动车组已招标了311 标准列（2016 年136 列）。高铁2018 年通车里程1906公里，同比增长30.73%，通车里程迎来反转，2020 年迎来高峰达4616公里。地铁通车里程维持景气，2018-2019 年：600 公里，2020 年迎来高峰达1836 公里。轨交设备行业2018 年基本面拐点明显，重点关注具有消耗品属性的龙头企业。

投资建议。2018 年机械行业建议组合：快克股份、正业科技、晶盛机电、先导智能、科恒股份、伊之密。

风险提示。行业估值偏高、宏观经济下行下游需求变弱。