事件：

公司发布2017 年三季度报告，报告期内公司实现营业收入9.04 亿元，同比增长130.79%；归属于上市公司股东净利润1.43 亿元，同比增长265.65%；EPS 为0.75 元。

观点：

业绩超预期，行业高景气度支撑全年业绩大幅增长

公司第三季度单季营收3.61亿元，略低于第二季度的3.67亿，单季实现归母净利润6085万，高于第二季度的6006万，盈利能力上升。2017年，锂电、PCB、液晶模组及LED等行业均持续向好，受益于上述行业的高景气度，公司全年业绩将维持大幅增长的状态。

主业稳定，各全资子公司增厚业绩明显

公司传统PCB业务为PCB精密加工检测设备和PCB精密加工辅助材料，公司积累深厚，技术不断提高，业务稳健。叠加2017年全球PCB行业整体复苏，公司把握机会，传统PCB业务有较大增长。公司2015年收购的集银科技是生产液晶模组自动化设备的优秀企业，客户资源优异，重点客户有JDI，伯恩光学等企业，集银科技研发生产用于液晶模组系列、背光源设备系列、摄像头设备系列等产品的热压贴合设备，该设备在行业内处于领先水平，贴合设备在面板行业发展中有广阔的需求空间，将持续驱动公司业绩增长。炫硕智造以工业自动化、智能化为核心，主业产品是提供LED行业封装设备，拥有三星、LG、福日照明、鸿利光电等优质客户，主业产品发展稳定有保障，同时炫硕智造积极开拓新市场，成立锂电自动化事业部，准备切入锂电池PACK自动装配和极耳激光切割设备领域。另外，子公司鹏煜威在压缩机和电梯行业的焊接领域有一定行业影响力，基于焊接技术的自动化生产线未来产品前景可期。

持续加码智能装备制造和FPC用功能性膜材料项目

公司拟通过非公开发行不超过3942万股，募集资金约9.27亿元，主要用于建设智能装备制造中心项目和FPC用功能性膜材料及技术改造项目。智能装备制造中心项目可以进一步加快公司在液晶模组设备、锂电新能源设备和鹏煜威的自动化生产线装备方面的技术进步，增强公司的市场竞争力。

投资建议与评级：

我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为14.4 亿元、23.4 亿元和34 亿元，归母净利润分别为2.07 亿元、3.85 亿元和6.16 亿元，EPS 为1.05 元、1.95 元和3.13 元，对应PE 分别为35X、19X 和12X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：

PCB 行业复苏不及预期，新业务发展低于预期。