投资要点：

公司12 月27 日与四川远大蜀阳药业有限责任公司签订了《临床研究委托合同》，合同总金额为5550 万元（含税），执行分期付款方式。本次合同标的“注射用SYB507”药品为治疗用生物制品3.3 类。

前三季度公司营收增长近30%，主要还是来自于临床业务。今年公司订单量有较大增长，前三季度公司新增订单超过5 个亿，目前在执行的合同尚未确认收入的金额超过14 亿元。订单转化为收入的时间需要根据项目进度而定。

公司是A 股上市公司唯一一家能提供中药临床前研究、临床研究和注册申报一体化服务的公司，并且公司从2021 年开始对中药相关业务进行了整合，相信未来公司的中药CRO 业务能得到更好的发展。

预计公司2022 年每股收益为0.08 元，2023 年每股收益为0.14元，2024 年每股收益为0.18 元，对应12 月29 日收盘价8.00元，动态市盈率分别为100.00 倍，57.14 倍和44.44 倍，维持公司“增持”的投资评级。

风险提示：自研项目研发进度低于预期，订单确认进度低于预期