投资要点

AMOLED 成为下一代显示技术的升级方向，全球各大面板厂商积极投建AMOLED 产线，国内在建产线多达8 条。预估2019~2021 年国内OLED贴合设备金额为24、32、25 亿元。AMOLED 的3D 贴合设备原本主要由韩国厂商提供，现在国产替代加速，以劲拓股份为代表的国内设备厂商率先受益。

3D Lamination 国产化进程，劲拓股份旗开得胜。韩国三星3D Lamination设备最主要供应商是TOPTEC，国内面板厂的该款设备也均由韩国进口。

2019 年3 月，招标网上显示劲拓股份中标京东方绵阳6 代AMOLED 产线的两套设备，劲拓股份作为国产替代的代表已经取得一定的突破。

2016 年布局光电，下游需求增长可期。光学和生物识别是消费电子板块中较为有前景的子领域，变化与创新较快，赛道优质。公司是目前3D 摄像头模组及屏下指纹设备的主要供应商之一，有望受益于下游需求增长。

公司深耕电子整机装联设备行业多年，并不断推出光电模组新品实现双轮驱动。当下核心逻辑在于3D 贴合类设备国产替代拐点已至，公司是目前招标网公示中订单落地的唯一国内设备厂商。我们测算未来国内OLED设备投资需求空间较大，公司有望受益于这波国产替代红利，预计公司2019~2020 年净利润分别为1.72、2.35 亿元，维持“审慎增持”评级。

风险提示：订单落地及收入确认不及预期，行业竞争加剧的风险