投资要点:

专业的移动信息应用整体解决方案提供商

公司是专业的移动信息应用整体解决方案提供商,主要与电信运营商合作提供行业移动信息服务和个人移动信息服务。公司是中国移动指定的业务运营支撑单位、集团业务集成商(SI),同时也是中国联通、中国电信的长期合作伙伴。公司服务的集团客户广泛分布于金融、交通运输、电子商务、零售商贸、文化传媒、公共服务等领域。

公司在金融行业市场拥有领先优势

公司在金融行业移动信息服务市场占有较高的市场份额,作为中国移动 MAS 业务主要的两家运营支撑点位之一,2013 年在中国移动 MAS 业务 114 家总部接入的大型集团客户中公司服务的集团客户数量共 65 家,占比达 57%;尤其在证券行业移动信息服务领域中,根据证券业协会的数据,证券行业 2013 年度营业收入排名前二十的大型证券公司中有 18 家成为公司客户。

盈利预测

2009 年-2012 年公司营业收入和净利润保持快速的增长,但是2013 年由于中国移动结算政策的调整,造成公司的收入和净利润均出现快速的下滑。公司在未来几年业绩将会有所波动,2014 年、2015 年的收入的增速分别为-31.51%和 19.88%。净利润分别为4546 万元和 5286 万元,增速分别为-0.35%和 16.29%。

估值结论

考虑到 2000 万股的发行量,同时老股东不出售股票,公司发行后总股本 8000 万股,本次发行费用合计 5395 万元,同时募集资金为 17000 万元,公司的发行价格为 11.20 元。2014 年的摊薄后 EPS为 0.57 元,考虑到行业 2014 年的 PE 为 45-54 倍, 公司的合理估值区间为 25.65-30.78 元。