本报告导读：

公司2024 上半年实现营收9.15 亿元（-10.54%），归母净利润1.72 亿元（-39.94%），航空航天需求阶段性承压，半导体板块稳步增长，看好公司全年实现高质量增长。

投资要点：

下调目标价至 40.36 元，维持“增持”评级。受上半年航空航天需求回落等因素影响，上半年公司业绩有所承压，但公司作为国内石英产品龙头，产品向高端拓展，全年仍有望实现高质量增长。下调公司2024-26 年EPS 至1.12/1.46/1.84 元（前值1.24/1.59/2.06 元），参考可比公司2024 年36.16 倍PE，下调目标价至40.36 元，维持“增持”评级。

上半年业绩阶段性承压，二季度业绩降幅有所收窄。1）公司2024年上半年实现营业收入9.15 亿元（-10.54%），归母净利润1.72 亿元（-39.94%），扣非净利润1.35 亿元（-49.98%）。2024 上半年航空航天需求回落导致公司销售订单阶段性下降；光伏行业因阶段性供需错配导致量、价波动加剧；光纤行业海外市场需求下降，价格竞争加剧等因素导致公司业绩阶段性承压。2）2024 年二季度，公司实现营业收入5.05 亿元（-3.61%），扣非净利润0.86 亿元（-47.29%），较2024 年一季度降幅有所收窄。

半导体业务稳步增长，研发投入持续提升，承担我国重大科技项目。

1）2024 上半年全球半导体行业复苏，国内需求回暖，公司半导体板块稳步增长。2）2024 上半年公司研发投入1.3 亿元，同比增长37.77%。公司已建立国家重点项目配套生产基地、省级工程技术研究中心、省级企业技术中心、上海研究院、院士工作站、博士后工作站、武汉研究院“七位一体”研发平台，围绕半导体、航空航天、光学、光伏、光通讯等高新技术行业发展需求，先后承担了一批国家、省级重大科技项目。3）公司已开发半导体高端制程和光学用大尺寸合成石英玻璃材料的装备和技术，推出超低膨胀合成石英玻璃、高光学均匀性合成石英玻璃以及环保型无氯合成石英玻璃，成为光学应用的优选材料。子公司合肥光微光掩模基板精密加工项目建成投产，填补光掩模版精加工领域的国内空白。

催化剂：航空航天需求复苏。

风险提示：航空航天需求不及预期，半导体市场景气度不及预期。