事件。8 月22 日，公司发布2024 年半年报。2024 年上半年公司实现营业收入15.56 亿元，同比增长134.27%；实现归母净利润6.54 亿元，同比增长177.20%；实现扣非后归母净利润6.41 亿元，同比增长184.24%。

数据中心高速光器件需求增加，推动公司业绩快速提升。受益于人工智能AI技术场景化应用和算力需求增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，公司有源和无源产品线营收增加，带动上半年业绩加速增长。2024 年上半年公司实现营业收入15.56 亿元，同比增长134.27%；实现归母净利润6.54 亿元，同比增长177.20%。单季度来看，2024Q2 公司实现营业收入8.24 亿元，同比增长118.54%，环比增长12.66%；实现归母净利润3.75 亿元，同比增长160.93%，环比增长34.58%。同时，2024H1公司光无源及光有源器件产品毛利率稳步提升，助力公司整体毛利率同比增加6.81 pct。2024H1 公司整体毛利率为57.77%，分产品来看，光无源器件和光有源器件毛利率水平分别为68.94%/46.84%，同比增长13.89/5.37 pct；从收入层面来看，光无源器件和光有源器件分别实现营收6.97 亿元和8.20亿元，同比增加63.39%/267.35%。

深耕光通信领域，全球化布局稳步推进。公司聚焦于光通信行业，把握人工智能发展机遇，围绕提供光器件整体解决方案和先进封装制造两大板块为核心，持续加大研发投入，不断提升核心业务能力。2024 上半年公司发生研发费用1.12 亿元，同比增长76.64%，研发费用率为7.20%。公司持续推进高速率器件业务提质扩容，提高工艺技术水平和客户交付量；同时积极进行适用于各种特殊应用场景的Fiber Array 器件产品开发、适用于硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品开发、单波200G 光发射器件的开发、适用于高速光模块的多通道接收波长解复用器件（POSA）的开发等。激光雷达业务方面，截至24H1，公司已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付，同时为海内外多个不同技术路线客户提供研发送样验证，产品覆盖多样类别光器件；同时积极推进全球化产业布局，逐步完善以苏州为中国总部，新加坡为海外总部，江西与泰国为量产基地的全球网状布局。截至报告期末，泰国生产基地部分车间已部分投入运营，新加坡总部也已投入运营。我们认为，随着人工智能的发展，算力需求增加，公司深耕高速光器件产品，积极推进全　　球化布局，未来业绩或将持续快速增长。

盈利预测与投资评级： 我们预计公司2024-2026 年归母净利润为14.34/19.94/26.67 亿元，2024-2026 年EPS 分别为2.59/3.60/4.81 元，当前股价对应PE 为34/24/18 倍，鉴于光通信行业需求稳定增长，公司高速率产品扩产提量，我们持续看好公司未来业绩，维持“买入”评级。

风险提示：市场需求不及预期风险；行业政策变化风险；国际贸易风险；竞争格局加剧风险。