事件：公司于8月22日晚发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收15.56 亿元，同比增长134.27%；毛利率57.77%，同比提升6.81pct；实现归母净利润6.54 亿元，同比增长177.20%；实现扣非归母净利润6.42亿元，同比增长184.24%，24 年上半年营收和利润均实现高速增长。

点评：全球AI 算力需求旺盛推动公司各产品实现高速增长，公司毛利率受益于高端光器件产品需求明显提升。分季度看，公司2024 年Q2 单季度实现营收8.24 亿元，同比增长118.54%；实现归母净利润3.75 亿元，同比增长160.93%。公司业绩端在2024 年上半年加速增长，主要受益于人工智能AI 技术渗透率快速提升及算力需求高速增长，全球数据中心建设带动对上游高速光器件产品需求快速增长所致。

公司光无源器件业务配套800G 光模块产品已量产出货，泰国生产基地和新加坡销售平台稳步推进，持续扩张全球业务布局。2024 年上半年公司光无源器件业务实现营收6.97 亿元，同比增长63.39%，毛利率68.94%，同比提升13.89pct，主要得益于配套800G 数据中心用高速光模块的光器件产品逐步进入加速放量周期，推动公司光无源产品结构优化。公司持续加大对高速硅光光模块光引擎、CPO-ELS 模块用多通道高功率激光器、硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器的研发投入。公司在报告期内泰国生产基地部分车间已投入运营，新加坡总部已开始运营，同时国内江西工厂持续扩产，积极配合下游客户迅速增长的需求。

公司光有源器件业务高速光引擎项目稳步推进，积极供应链流程变革以快速响应客户。2024 年上半年公司光有源器件业务实现营收8.20 亿元，同比增长267.35%，毛利率46.84%，同比提升5.37pct。公司光有源器件业务高速光引擎产品快速推进，积极推进硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品研发。

盈利预测与投资建议：我们看好公司在光无源器件领域保持行业领先地位，同时在光有源器件领域高速光引擎驱动长期成长性。预计公司2024-2026 年实现营收39.09/56.64/74.14 亿元，归母净利润15.25/22.42/28.70亿元，对应EPS 2.75/4.05/5.18 元/股，维持“买入”评级。

风险提示：数通及电信侧需求不及预期，业务发展不及预期风险。