业绩增长表现抢眼,新客户拓展顺利。分业务类型看,互联网广告服务和互联网公关业务收入分别大幅增长62.4%和161%,同时前5 大客户新增一汽大众和一汽轿车销售公司等汽车行业大客户,合计贡献收入1.9 亿元,而原有核心客户伊利半年销售额为2.95 亿元,占比较去年略有下降至48.4%,此外公司还参股了广州孚信、瀚天星河进一步拓展潜在客户资源,优化客户结构,凭借上市红利带来的品牌知名度提升有望获得更多机会,强化内生成长动力。

勇于革新突破,塑造“车风网”领先垂直汽车电商品牌。面对近几年汽车产业销售景气下滑,去库存化、加速资金周转的压力渐显的现实状况,垂直化、精准化的汽车电商已迎来发展契机,公司已加大投资并控股的上海车瑞旗下运营特色电商网站车风网,立足于新车销售为导向,拥有优质纯正的购车者流量,销售订单转化力较强,且与上游汽车厂商、下游4S 店建立稳固的合作关系,在嫁接了公司精准营销等相关产业资源后,有望打造成平台型、生态型的发展模式,加速行业库存周转及资金效率,进一步提高用户体验黏性,未来与互联网金融融合呈现的生态平台价值潜力巨大。

涉足泛娱乐领域,汇聚粉丝效应。公司此次对外投资标的旗下的关爱八卦成长协会拥有微信粉丝200 万,微博314 万,有助于打造特色节目、社区及游戏形态形成IP 群落,进一步强化社会化、娱乐营销优势,此外报告期内还通过成立云微星灿、腾信聚力等公司,在社会化媒体(微博)、移动营销、O2O等领域深耕细作,努力培育新的业绩增长点,体现良好的协同效果。

维持“强烈推荐-A”评级。我们预计2015-2017 年EPS1.07 元、1.44 元和1.82 元,鉴于公司具备良好的内生成长性,后期外延发展亦有期待,更重要的是汽车电商行业市场空间广阔,发展潜力巨大,公司生态平台的搭建明显提速。风险提示:新客户、新模式拓展低于预期;行业竞争加剧