主要观点

1.公司近日宣布增资上海车瑞信息，车瑞信息旗下的车风网是国内专业的汽车电商平台，由此标志着公司向汽车电商领域迈出了跨越性一步。

2.车风网商业模式创新，竞争优势突出，直接从交易环节入手，通过向合作厂商批量拿车，在议价环节通过数量优势建立价格优势。

3.公司和车风网合作后，将带来两方面的积极作用：1）增强公司汽车电商平台的竞争力；2）腾信在汽车领域的客户将与车风网形成互补，为车风网的业务发展拓宽了客户渠道。而且，公司有望打通从汽车互联网营销到汽车电商的产业链环节，随着汽车电商平台流量和用户规模的持续扩大，未来进一步拓展汽车金融等后市场业务的潜力巨大。

4.盈利预测与投资建议。我们预测公司15-17年净利润分别为1.30亿元、1.80亿元和2.3亿元，对应EPS分别为1.02、1.45、1.80元。我们看好公司在汽车电商领域的布局，考虑到汽车电商及后市场空间巨大（万亿级市场），我们给予公司年内目标市值250-300亿元。

风险提示

汽车电商业务拓展低于预期,传统业务竞争加剧。