事件:2024 年3 月13 日国务院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,推动大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新发展格局、推动高质量发展的重要举措,将有力促进投资和消费,既利当前、更利长远,该行动《方案》为此提供了具体指导方针。
《方案》强调回收循环利用行动,再生资源利用是实现以旧换新的关键环节。
《方案》指出,回收循环利用行动包括完善废旧产品设备回收网络、支持二手商品流通交易、有序推进再制造和梯次利用、推动资源高水平再生利用等举措,点明了典型再生资源的利用要求,其中包括:完善废弃电器电子产品处理支持政策,研究扩大废弃电器电子产品处理制度覆盖范围;支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群;积极有序发展以废弃油脂、非粮生物质为主要原料的生物质液体燃料;探索建设符合国际标准的再生塑料、再生金属等再生材料使用情况信息化追溯系统;持续提升废有色金属利用技术水平,加强稀贵金属提取技术研发应用;及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策。
化工领域多个标的涉及再生资源利用,政策推动下拓展空间可期。山高环能、朗坤环境:大规模废弃油脂收集商,特许经营权稀有性体现行业壁垒;卓越新能:
国内产能第一的生物柴油龙头,掌握废油脂利用加工的关键环节;三联虹普:再生尼龙与再生塑料的工程解决方案提供商,技术专利与独特商业模式构造护城河;英科再生:再生PS 与再生PET 双线驱动,规模优势逐渐显现;凯立新材:
领先的国内贵金属回收标的,拓展产品品类迎接新成长;圣泉集团:秸秆综合利用的先行者,开创性地实现秸秆三素分离和高附加值产业化利用;新化股份:萃取法提锂工艺领先,实现废旧锂电池高效回收;惠城环保:塑料裂解回收工艺取得突破性进展,产业化项目顺利推进;光华科技:低成本高收率的电池回收业务渐入正轨;长江材料:回收砂业务继续扩张,再生砂设备技术已达国内领先水平。
投资建议:国务院发文明确了再生资源利用的重要性并强调了重点方向,其中,废弃油脂、再生塑料、非粮生物质方向均被提及,我们建议关注:1)生物柴油产业相关的卓越新能、山高环能;2)再生材料产业相关的三联虹普、英科再生;3)非粮生物质产业相关的圣泉集团。
风险提示:政策推行进展不及预期;下游对再生产品的接受度不及预期;宏观经济环境影响。