光环新网发布2024 年一季度报告。2024 年4 月24 日，公司发布2024 年一季度报告，2024Q1 公司实现营收19.8 亿元，同比增长5.3%，实现归母净利润1.6 亿元，同比下降5.5%，实现扣非归母净利润1.7 亿元，同比下降5.2%。

Q1 业绩实现稳定增长，数据中心与云计算业务持续发展。公司24Q1 继续稳步发展互联网数据中心业务和云计算业务，主营业务未发生重大变化。剔除上年同期美元贷款汇兑损益的影响，公司24Q1 归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长1.19%。其中，IDC 及增值服务实现收入5.4 亿元，较上年同期减少0.05%；云计算业务实现收入14.1 亿元，较上年同期增加7.57%。面对宏观经济增速放缓、下游客户需求疲软、IDC 行业供需失衡等现状，公司持续加大市场营销力度，积极推进各地数据中心资源交付。

践行绿色发展理念，有序推进节能工程。随着国家“双碳”政策的号召，公司积极探索更多数据中心低碳运营、绿色节能升级、降碳节能技术及数据中心液冷技术等应用，持续推动数据中心节能降碳体系建设。公司通过节能设备改造、应用先进节能技术降低数据中心PUE 的同时，更加关注从根源解决能耗问题，24Q1 公司持续推动北京太和桥、房山、中金云网数据中心光伏项目建设，进一步扩大公司分布式光伏发电覆盖范围，响应政府号召积极参与绿色电力市场化交易，提升数据中心绿色电能使用水平，24Q1 公司完成绿电交易约3,000 万KWH。

深耕数字化营销体系，AIGC 帮助客户加速创新。Q124 无双科技继续为用户提供数据监测、效果评估、智能投放的SaaS 服务，主营业务未发生重大变化，业务收入稳中有升。无双科技积极拓展新的业务方向，挖掘新的客户群，发展大客户的同时，打磨自身在服务移动营销客户、整合移动营销策略、完善移动营销技术等领域的专业能力。无双科技积极尝试利用生成式AI 提升效率降低成本，进一步提升了广告优化效率与效果。同时亚马逊云科技也在AIGC 领域不断创新探索，推出一系列围绕底层基础设施、生成式人工智能、数据战略等新服务及功能，以创新性的技术重塑帮助客户加速创新。

投资建议：AI 浪潮和数字经济背景下，数据中心产业和云计算行业仍将保持快速增长。我们预计公司2024-2026 年收入分别为91.2/109.0/128.7 亿元，归母净利润分别为6.08/7.85/9.22 亿元，当前股价对应2024-2026 年P/E 分别为26/20/17x，维持“推荐”评级。

风险提示：客户上架进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。