监管收紧促进行业健康发展，技术革新带来发展新机遇

截至2017 年12 月29 日互联网金融指数涨跌幅为-17.04%，全年震荡下行。17 年的监管延续了上年风格，呈持续收紧态势，支付牌照被持续整合，现金贷、ICO 等被整改叫停。另一方面，智能投顾、区块链技术等纷纷落地，逐渐被市场认可。我们预计2018 年监管会继续收紧，对支付、小贷、P2P 等产生一定影响；而以技术和服务为核心的公司，依托着智能投顾、区块链技术的高速发展，将迎来新的发展机遇。

券商纷纷布局线上，互联网证券快速发展

互联网证券迎来发展的黄金时期，同时也带来了证券服务的全面提升，线上入口的服务质量将是各个券商又一重要竞争力。我们预计各大券商将更加重视线上入口的开发和运营，精耕细作自己的产品，提供更多诸如培训、模拟炒股、信息咨询等增值服务，力争存留客户、提高客户活跃度，从而为公司带来更多效益。我们看好由互联网转型的东方财富（300059），其线上流量、成本以及天生互联网基因，有助于它在证券业务上的发展。

智能投顾纷纷破土，带来投资新体验

智能投顾契合了普通投资者对投资服务需求的痛点，近两年吸引了各个银行、券商纷纷布局。目前国内智能投顾尚处在初级探索阶段，不论是智能程度还是产品形态都有很大的改进空间。各个公司积极投入相关研究，力争打造出一个优质的智投产品，与自己传统业务形成协同效应。2018 年智能投顾依然会是一个发展的热点，我们看好同花顺（300033），随着它对于问财等智投系统的进一步推广和完善，将带动其业绩快速增长。

区块链技术纷纷落地，有望迎来新机遇

2017 年比特币出现暴涨行情，带动了区块链一波新热潮。招行、京东、银联等纷纷上线完成了区块链测试。目前区块链技术正处在高速发展时期，随着各类应用得到落实与验证，区块链技术将迎来新的爆发期。预计未来将会有更多公司投入到区块链技术的研发中，利用新技术，结合现有的业务，为自身发展带来新的机遇。我们看好赢时胜（300377），目前公司主营业稳定增长，而区块链业务将在明年逐步落地，为股价上升带来有力支撑。

风险提示

监管的不确定性，证券市场遇冷，细分行业发展不及预期