事件

近期，国网公布了2016 年第二次充电桩物资招标中标候选人，预计项目总金额约5.6 亿元。此次招标共有18 家企业分享20 个包段，其中4 家是网外企业。

评论

国网第二批招标低于预期，网外企业中标份额有所下降。截止目前，16 年上半年国网共进行了两次充电桩招标，第一批招标金额约8.6 亿元，第二批约5.6 亿元，招标量低于预期；预计随着新能源车骗补调查落地，新能源车产销放量，国网招标量有望大幅增加，大概率完成全年50 亿招标规划。从中标结构来看，此次仅4家网外企业入围，占13%的份额，网外企业中标份额较前几批招标有所降低，网外中标企业基本上都是之前没有中标的企业，我们预计主要是国网希望扩大供应商体系，对供应商进行考核筛选（类似于电气设备招标模式），未来优质企业中标份额将呈现集中趋势；同时网内企业中标份额增加（网内较多企业采取委外加工模式从网外企业采购产品），将会增加向网外优质企业采购量，利好具备核心充电模块生产能力的优质企业。

等待新能源汽车骗补调查靴子落地，充电桩板块韬光养晦。随着新能源汽车骗补调查逐步明朗，16 年新的购车补贴政策也将落地，会给充电设施投建方吃下定心丸，项目推进速度也有望加快。此外，各地充电设施建设规划、运营补贴细则等政策正在抓紧制定过程中，未来将陆续出台，充电服务费的规范化，将在一定程度上保障充电项目的盈利性，提高投资主体的投资回报率。

当前时点，充电设施板块值得布局。1）新能源车骗补即将落地，新能源车产销将继续放量，倒逼充电设施建设加快，同时未来国网招标量有望大幅增加，保障能源局投资规划落地，推动行业高增长；2）各地充电设施建设规划、运营补贴细则等政策未来将陆续出台，将催生多种新的盈利模式，显著增强社会投资主体投资意愿，投资加速；3）前期充电桩板块经过一轮调整，目前估值水平具备较强吸引力，当前时点，充电设施板块值得布局。

投资建议

1）16 年是充电设施投资爆发的元年，投资增速有望达到400%以上，对设备需求将大幅增加，重点推荐具备直流充电模块生产能力的科士达、中恒电气、易事特等公司，同时建议关注充电设施业绩弹性较大的和顺电气；2）随着各地充电设施建设规划、运营补贴细则落地，将衍生出多种盈利模式，建议重点关注布局盈利模式较为成熟的公交车、专用车等领域充电站的相关企业，包括北巴传媒、南京中北、科泰电源等公司。

风险

受新能源客车补贴调查影响，各地充电设施项目进度延缓；国网2016 年充电桩招标量低于预期。