事件

充电桩板块 18 日大涨 5.18%，跑赢创业板 0.84ppt。 我们前期推

荐的重要标的中恒电气、科士达涨停，易事特涨幅 7.63%，万马

股份上涨 5.21%。我们认为， 2 月新能源汽车数据的向好强化了

投资者的信心，使得充电桩股票在市场好转之时表现得更加靓丽。

评论

2 月新能源汽车产量数据靓丽，实现超预期增长。日前发布的新

能源汽车产量数据显示，16 年 2 月国内新能源汽车总产量达 8,262

辆，同比增速 64%， 16 年前两个月总产量达 2.46 万辆，比去年

同期增长了 114%。其中，纯电动汽车 2 月销量占到整体新能源

汽车的 85%，达 7,055 辆，同比高速增长 166%；而插电混动车

的单月产量则有所下降。 产量数据靓丽，将倒逼充电桩行业发展。

新能源汽车放量与政策扶持，合力护航充电设施蓬勃发展。 随着

政策环境逐步回暖，新能源客车骗补的影响已然消减，全年新能

源汽车产销量有望保持高速增长。近期 17 个省市明确了充电设施

建设规划，还有部分城市颁布了充电设施建设运营补贴标准。同

时， 国务院对新能源汽车产业五项支持政策，明确了以公共服务

领域为新能源汽车推广的发力点，积极鼓励社会资本进入公共服

务类充电设施建设运营市场。我们认为，新能源汽车的放量增长

和政策的大力扶持，从逆向倒逼和正向拉动两个方向形成合力，

护航充电设施行业爆发。

2016 年充电行业投资增速将超 400%。 一季度末国网即将启动

16 年的首次充电设施项目招标，预计今年全年国网招标量将突破

50 亿元，远高于往年同期水平。据统计， 16 年已披露的投资计划

中， 仅国网、南网、普天、万帮 4 家企业就计划新建充电站 2,000

多座，公共充电桩接近 9 万个，总投资金额将达 132 亿元，行业

投资规模将比去年同期增长 400%以上。

投资建议

推荐充电模块有技术成本优势，业绩增长高确定的优质供应商科

士达、易事特、中恒电气，以及率先发力全国布局充电网、 并具

备卡位优势的万马股份、特锐德， 建议关注和顺电气（未覆盖）。

风险

全国电动汽车推广进度低于预期。