1 月29 日，公司公告2020 年业绩预告，预计归母净利润达到1200~1700万元，同比下降75%~82%。成本、管理财务费用上升，多计提折旧，非经常损益下降，致业绩下滑。业绩下滑原因主要为：2020 年内公司新开工项目毛利率较低且受新冠疫情的影响，公司装配式建筑项目施工放缓，人员流动受阻，工期延长，成本上升。2020 年与上年同期相比，管理费用同比增加，主要系木塑研发楼转固、江苏宿迁工厂投产以及固定资产折旧计提年限变更导致报告期内固定资产折旧计提金额同比增加。2020 年与上年同期相比，财务费用同比增加，主要系经营发展所需的融资额与上年同期相比增加。2020 年，归属于上市公司股东的非经常性损益金额约为1050万元（2019 年2150 万元），主要为计入当期损益的政府补助、非流动资产处置损益等。

公司荣获2020 年北京市首批“专精特新”企业称号。北京市经济和信息化局公示了《2020 年度北京市“专精特新”中小企业》（第一批名单），中铁装配式建筑股份有限公司荣获2020 年首批“专精特新”企业称号，并于近日取得了《北京市“专精特新”中小企业证书》。2019 年8 月26 日习近平总书记主持召开中央财经委员会第五次会议指出，要发挥企业家精神和工匠精神，培育一批“专精特新”中小企业。按照《关于推进北京市中小企业“专精特新”发展的指导意见》（京经信发〔2019〕86 号）要求，北京市经济和信息化局组织开展了本次“专精特新”企业评选工作。“专精特新”

企业是指具备“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的工业中小企业。

公司聘任新任总会计师、副总经理。1）1 月22 日，公司公告董事会决定聘任李宏先生为公司总会计师，任期自第三届董事会第三十次会议审议通过之日起至第三届董事会届满时止。李宏，1973 年生，中国国籍，男，本科学历。1992 年7 月至2005 年12 月任中铁三局集团有限公司财务科科长，2005 年12 月至2010 年8 月任中铁三局集团有限公司桥隧工程分公司总会计师，2010 年11 月至2016 年6 月任中铁上海工程局集团有限公司财务部副部长，2016 年7 月至2020 年12 月任中铁（上海）投资集团有限公司财务部部长。2）12 月30 日，公司公告董事会决定聘任苏晓堃先生为公司副总经理，任期自第三届董事会第二十九次会议审议通过之日起至第三届董事会届满时止。苏晓堃，1980 年生，中国国籍，男，硕士研究生学历。2005年6 月至2014 年5 月曾历任中铁六局集团有限公司市场营销部局重点大型工程项目技术标编制工程师、高级工程师、局重点工程项目投标室主任，期间兼任中铁六局集团有限公司邯长线指挥部、张唐线指挥部前期筹备组副组长。2014 年5 月至2020 年11 月曾历任中国中铁股份有限公司规划发展部经理、企业改革处处长，期间于2018 年10 月至2019 年12 月曾至国务院国资委资本局股东管理处挂职处级调研员。

投资建议：维持增持评级。下调公司2020~2022 年归母净利润预测至0.14、0.9、1.3 亿元，对应市盈率228、35、24 倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司江苏宿迁生产基地2019 年上半年顺利投产，完善产能布局。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同。

风险提示：装配式建筑行业政策支持力度低于预期；行业竞争加剧；装配式建筑下游需求低于预期；原材料成本增长高于预期；中国中铁给公司带来的业务支持低于预期；坏账等资产减值损失或加剧等。