投资要点:

公司所处行业属于合成材料行业与建筑材料行业交叉领域发展所产生的新兴行业

公司主要从事以无机集料阻燃木塑复合墙板为核心产品的、可循环再利用新型建筑材料的研发、生产、销售及组装。

募投项目为30万平方米赛木集成房屋部品部件生产线建设项目

新疆30万平方米赛木集成房屋部品部件生产线建设项目的资金由公司通过本次募集资金解决,该项目的实施主体为公司的子公司恒通赛木(新疆)(公司持股83.33%)。

目前进展情况:该项目已完成了项目前期的工程地勘工作。截至2014年9月30日,公司已投入336.60万元,预计项目建设期18个月。

盈利预测

预计募投项目的建设进度,初步预计2015-2016年归于母公司的净利润将实现变化22%和10%,相应的稀释后每股收益为0.78元和0.86元。

定价结论

综合考虑可比同行业公司的估值情况,我们认为给予恒通科技合理的定价为25.60元-30.72元,对应2014年每股收益的40~48倍市盈率。