投资要点

事件:7月18日,日本软银集团(Softbank)拟以接近243 亿英镑(约合人民币2150 亿元)价格收购英国顶尖芯片技术供应商ARM。目前,ARM 已经正式对此做出了回应,接受收购要约。收购价折合每股17 英镑,较ARM 上周五收盘价溢价43%。此次收购将成为亚洲企业在英国完成的最大规模并购交易。

ARM 客户数量庞大,已先人一步布局物联网。2015 年,ARM 与全球1384 家移动芯片制造商建立合作,其中不乏高通、三星、联发科等业界巨头。目前,全球有超过85%的移动设备、智能终端装有ARM 架构的处理器,公司的市场占有率也上升了32%。ARM 不生产芯片产品,仅提供相关技术授权,这种商业模式将有助于公司及其客户实现高效的商业分工,公司也藉此占据芯片行业价值链顶端。凭借领先的硬件技术,ARM 早已开始围绕物联网进行布局,先后推出包括处理器技术、图像处理技术、开发环境等产品,并以超前的思维打造mbed物联网设备平台,意图对零碎分散的设备和技术进行整合。公司预计在2018 年将有200 亿物联网设备搭载ARM 的技术,或将占据6 成以上市场份额。

先后收购电信运营商和硬件技术供应商,软银已掌控物联网行业发展核心资源。2013 年,软银斥资220 亿元收购美国电信运营商Sprint,如今又计划将硬件技术供应商收入麾下。若此次收购圆满完成,软银在物联网领域便占据极大先机。我们认为,随着物联网应用场景和商业模式逐渐清晰,硬件架构和技术标准将最终确定,此后便进入硬件驱动市场的阶段。软银利用电信运营资源能够获取市场发展和需求演变的“第一手信息”,ARM 可借此瞄准市场需求改进硬件技术及周边产品,进而主导市场发展。如此一来,“软银+ARM”将对市场产生深远影响。

投资策略与重点关注个股:此次软银收购ARM 将释放出有利于物联网市场发展的信号。今年6 月,物联网关键技术标准NB-IoT 正式确定,华为、中兴等顶尖硬件设备商正在协同电信运营商和地方政府加紧推动物联网产业落地。在服务形式日渐丰富,商业模式日趋成熟的形势下,国内物联网市场即将迎来爆发期,智慧交通、车联网、智能仪表等细分领域将迎来利好。为此,我们重点关注:高新兴(300098)、索菱股份(002766)、四维图新(002405)、汇中股份(300371)。