[投资要点]

事件:公司公告2015年前三季度实现营业收入2.6亿,同比10.24%;实现归母净利润647.86万,同比下滑43.93%。第三季度单季实现收入1.28亿,归母净利润1506.01万。

点评:前三季度业绩低于预期主要系部分大额项目验收时间有所滞后,年内或能完成确认。公司前三季度实现营业收入2.6亿,同比10.24%;归母净利润647.86万,同比下滑43.93%,主要由于前三季度部分大额项目验收时间较上年同期有所滞后导致,年内或能完成收入确认,同时由于公司的主要客户为中石油、中石化各大油气田,发生坏账的可能性较低。

智慧粮库订单获突破,智慧产业业务有望成新利润增长点。今年下半年以来,公司先后收购鑫胜电子和求是嘉禾布局智慧粮库市场,目前公司已在河南斩获智慧粮库订单,订单金额948万。目前智慧粮库建设在江苏、河南和湖南试点,每个地区投资5.5亿,根据规划将再建升级版,预计全国30省市智慧粮库市场空间在200~300亿之间。

坚定推进战略落地,后续布局或超预期。公司战略上明确“纵向深根油气行业,横向拓展智慧产业”,尽管目前油气行业景气度不高,但凭借产品和服务的质量优势,公司市占率逆势增长。随着公司坚定的推进战略落地,后续布局或超预期。

投资建议:维持全年盈利预测,预计公司2015~2017年摊薄EPS分别为0.34元、0.53元和0.67元,智慧粮库等智慧产业布局、油气领域产业整合都将成为后续催化剂,维持“买入”评级。

风险提示:智慧产业拓展低于预期;系统集成业务进展低于预期;油气生产领域对工业自动化需求减少。