硬件基础设施：算力引爆需求，对标国际、加速追赶。硬件基础设施作为ICT生态底座，将率先参与国产化角逐。当前主流芯片架构X86和ARM均由国外主导，芯片国产化率较低。CPU是硬件生态的核心，目前国内以龙芯中科为代表的6家CPU企业各有优势和侧重点，在信创浪潮中大有可为。

GPU在并行运算方面优势明显，大模型发展引爆AI芯片市场需求。英伟达在全球GPU市场独占鳌头，AMD紧随其后。以海光信息为代表的国内GPU厂商发展势头良好，产品性能已可对标英伟达主流产品。我国服务器市场保持较快速增长，且国产化率较高，浪潮信息、新华三、超聚变三大品牌厂商领跑市场。随着AIGC、云计算、边缘计算等技术的逐渐成熟，以及国产化的持续推进，我国硬件基础设施有望释放巨量市场空间。

基础软件：自主生态逐渐完善，由党政向行业加速渗透。基础软件作为计算机底层软件生态基础，国产化替代稳步推进，其中操作系统和数据库是关注重点。国产操作系统已在党政、金融、交通等领域落地，正逐渐向核心业务渗透，目前国内主要参与厂商为统信软件和麒麟软件，二者先后打造了国内操作系统根社区。国产数据库在党政、金融、能源等领域落地，达梦数据、人大金仓等国产数据库企业正在该赛道角逐。中间件作为承上启下的平台件，将随数字化的深入推进迎来新市场需求。国内基础软硬件逐渐突破“卡脖子”技术，生态环境也将进一步优化，逐渐成熟的底层基础软硬件生态也将降低应用软件的适配和优化门槛。

应用软件：行业信创量大面广，深度赋能数字化转型。我国数字经济蓬勃发展，且与实体经济加速融合。我国产业数字化转型需求量大面广，为国内应用软件的发展提供了丰富多变的落地场景。应用软件是信创产业与终端用户直接接触的细分领域，可分为通用应用软件和行业应用软件及解决方案。随着信创工程逐渐由党政走向行业，应用软件下游需求有望加速释放。办公软件、工业软件、网络安全作为通用应用软件，在多领域均存在落地场景。行业应用方面，金融、医疗、电力等行业的数字化转型步伐较快。随着重点行业的应用场景不断成熟，相关产品及解决方案将在其他行业加速复制，同时，应用软件也将逐渐由基础业务向核心业务渗透。信创工程将为应用软件提供巨大的存量市场替换空间以及增量市场空间，应用软件未来发展前景广阔。

投资建议：当前，我国数字经济蓬勃发展，数字经济已经成为我国经济发展的重要驱动力。基础软硬件作为数字经济发展底座，实现国产化是必然趋势。当前，我国以CPU、GPU、服务器等为代表的硬件基础设施以及以操作系统、数据库、中间件等为代表的基础软件均已实现从“可用”向“好用”的转变，将为我国数字经济的长期持续发展提供有力支撑。在应用软件方面，随着信创工程扩容，信创产业按照2+8+N的落地体系逐步展开。信创工程将为应用软件提供巨大的存量市场替换空间以及增量市场空间，应用软件未来发展前景广阔。我们维持对计算机行业“强于大市”的评级。在标的方面：强烈推荐启明星辰；推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、海光信息、龙芯中科、太极股份、深信服、绿盟科技、科大讯飞、金山办公；建议关注中国软件、麒麟信安、诚迈科技、中国长城、神州数码、工业富联、寒武纪、景嘉微、拓尔思、彩讯股份、航天宏图。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）国产替代不及预期。