事件：5 月15 日，绿盟科技发布2023 年限制性股票激励计划，拟向469 名激励对象，包括公司董事、高级管理人员和骨干业务人员等授予限制性股票。同时，公司向特定对象发行股票，发行对象不超过35 名（含35 名），发行股票数量不超过发行前总股本30%，即2.40 亿股。

股权激励设置了年度业绩考核目标，彰显公司未来三年增长信心。本次激励计划拟授予的限制性股票数量为2764.60 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 3.46%。其中，授予限制性股票958.90 万股，约占本计划公告时公司股本总额的1.20%，授予价格为6.77 元/股；授予股票期权1805.7 万份，约占本计划公告时公司股本总额的2.26%，授予价格为13.54 元/股。同时，公司此次激励计划分别设置了营业收入和净利润的业绩考核目标，对应2023-2025 年的营业收入目标值分别为33.6亿元、41.00 亿元、50.00 亿元，同比分别增长28%、22%、22%；净利润目标值分别为3.43 亿元、4.46 亿元、6.00 亿元，同比分别增长1125%、30%、35%。以股权激励目标为指引，我们认为未来三年公司将在收入端保持高增长的基础上，持续降本增效，带动净利润增速超过收入增速。

定增强化公司研发能力，深化布局公司新兴业务。本次募集资金总额不超过12 亿元，主要用于1）增强研发能力，提高新兴领域核心竞争力。其中，拟投入用于研发总部基地建设项目、信息技术应用创新安全研究项目的募集资金分别为47556.10 万元、12656.80 万元；2）加强新兴领域成果转化，实现产品市场份额的提升。其中，拟投入用于数据安全与隐私计算研发及产业化项目、5G+工业互联网产品与解决方案开发项目的募集资金分别为13649.58 万元、10188.00 万元；3）增强资金实力，提高公司抗风险能力。其中，补充流动资金项目拟募集资金35949.52 万元。

投资建议：我们看好公司渠道战略的坚决推进，预计23/24 年实现收入32.32/40.14 亿元，实现归母净利润3.16/4.14 亿元，维持公司评级“强烈推荐”。

风险提示：行业竞争加剧的风险；渠道拓展不达预期的风险；政策落地不达预期的风险。