主要观点：1.狭义意义上的信创，从基本面出发的主要标的是中国软件。信创趋势对行将上市的星环科技也有锦上添花的作用。金山办公已经是受益者未来仍将受益，但边际变化上未来将更加依赖市场化领域。2.医疗IT 部分将受益于医疗新基建，重点标的是卫宁健康，当然，我们判断拐点可能在2023 年一季度出现。3.实体清单在智能汽车领域对不同环节的影响不尽相同。跨平台软件公司如中科创达几乎无负面影响，反而凸显合作伙伴上左右逢源的优势。4.恒生电子和石基信息后续边际变化仍可乐观预期。赛意信息则是稳中求进的重点标的。5.

金蝶国际无论从下游需求还是现金流贴现角度以及相应的成长状态看，当前估值处于偏低水平。6.总体而言，如果仅仅考虑基本面表现，行业大多数公司最快要到明年才可能有更多机会。但由于行业对风险偏好和流动性高度敏感，所以不妨碍短期情绪下提前出现较大波动。

理性甄别行业信创机会：1.行业信创的差异点：(1)从办公系统扩展到业务系统，技术挑战和难度加大。(2)行业间差异较大，步伐节奏必然不同。(3)有关部门具有足够的专业能力和智慧，整体过程基本尊重了产业规律。(4) 我们认为行业信创的节奏将比前一阶段更市场化，以各行业自主评估的计划为主。2.中国软件旗下的中标麒麟在操作系统尤其是服务器端方面有相当的成功案例和市场化竞争力，属于特定环节相对突出。3.数据库和大数据平台等基础工具环节以大公司为主，中立性需求会给星环科技等公司更多机会，后者早期亦是在市场化环境中成长的产品化公司，明显强过过度依赖行政指令获取订单的公司群体。

智能汽车的变与不变：1.结论：(1) 实体清单对跨平台的系统软件公司中科创达没有影响，反能进一步凸显其现有合作伙伴众多、技术跨平台的优势；(2)对Tier1 硬件制造商短期无直接冲击，但未来芯片格局可能的变化或有影响；(3)对国内芯片计算平台公司中短期无影响，长期若进军海外市场或面临挑战。2. 从德国大众与地平线成立合资公司聚焦智能驾驶的事件看，其在中国市场采用中国芯片，全球市场采用高通等欧美芯片的“双系统”意味也非常浓厚。3. 对中科创达几无影响：(1)芯片是物理基础最为重要，软件公司门槛再高也无法脱离芯片独立存在；(2)公司具有跨芯片平台的优势。未来无非是不同车商在不同区域市场，不同客户车型选择什么芯片平台，对公司而言相应调整项目产品资源即可，相关收入的路线来源有所变化而已。

风险提示：1. 风险偏好和情绪波动较大；2. 信创主题属性明显，符合产业规律的合理节奏应该明显逊于二级市场的乐观预期；3. 行业基本面对应下的估值吸引力有限。