业绩符合预期。2017 年前三季度，公司实现营业收入11.51 亿元，同比增长23.49%；归属上市公司股东净利润1.64 亿元，同比增长48.75%，EPS 0.19 元，符合预期。

雪亮工程带来新市场机遇。“雪亮工程"是以县、乡、村三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。它通过三级综治中心建设把治安防范措施延伸到群众身边，发动社会力量和广大群众共同监看视频监控，共同参与治安防范，从而真正实现治安防控“全覆盖、无死角”。“雪亮工程”建设中县、乡、村三级的联网指挥平台等建设项目等均是公司主营优势业务，公司有望充分受益雪亮工程带来的新市场机遇。

多个人工智能产品实现销售落地。公司在报告期内根据技术发展路径和行业需求的变化，持续加大自主研发力度，新形成了万象视频云、人脸识别系统、人群分析系统、视频大数据系统和公安大数据平台等多个产品，并实现销售落地。

视频大数据龙头，智能硬件开拓者。公司的视频监控管理平台主业具备天然的视频大数据入口卡位优势，目前在人脸识别、人群分析、车牌识别等领域已经处于业内领先地位，可为各行各业的用户提供以智能视频分析服务为代表的各类增值服务。视频大数据将成为连接传统和创新业务的桥梁。公司连续入股家庭情感机器人JIBO、安保机器人Knightscope，加速布局智能硬件和人工智能，并且在智能眼镜、智能行车记录仪、智能摄像头和智能汽车领域都有布局，围绕人类家居、出行、公共活动等生活场景，构建视频互联网，以视频大数据为抓手，以智能硬件为载体，以人工智能为核心，协同效应显著。

投资建议：公司以视频大数据为抓手，以智能硬件为载体，以人工智能为核心，协同效应显著。预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.51、0.7 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价24 元。

风险提示：新业务进展不及预期；行业竞争加剧风险。