我国加快发射侧基建，文昌地理位置优势明显。中国四大卫星发射基地为甘肃酒泉卫星发射中心、山西太原卫星发射中心、四川西昌卫星发射中心和海南文昌卫星发射中心。在地理位置角度，文昌具有纬度低、射向范围宽、运载效能高、运输限制少、落区安全性好等特点，是中国唯一的濒海发射场，曾圆满完成了空间站、探月工程等重大发射任务。而低纬度发射可以借助接近赤道的较大线速度及惯性带来的离心力，使火箭燃料消耗大大减少，明显提高火箭有效载荷。这对发射企业而言，意味着更低的发射成本，这也是文昌建设成为中国首个商业航天发射基地无可替代的天然优势。

文昌：未来商业航天战略全新高地。截至2023 年2 月，文昌国际航天城园区注册的经营主体1300 多家，其中航天类企业122 家，包括中国星网、航天科技火箭院、中科宇航等众多企业签约入驻，产业集群效应初显。目前文昌国际航天城园区内已逐步形成以火箭院、国家航天局、中国空天院为链主的产业生态，围绕卫星互联网计划，联合论证打造卫星互联网产业基地，推动星箭协同设计与出厂即发射。在重大项目和公共平台建设方面，火箭院海南分院项目已完成落地方案；深空探测实验室文昌基地已在航天城正式挂牌；火箭装配厂房年底前竣工；卫星总装测试厂房年内投入使用；卫星研发中心主体结构已封顶。

商业发射工位建设进程推进，2024 年将实现常态化发射。2022 年6 月，由海南省牵头，联合航天科技集团、航天科工集团、中国星网集团设立海南国际商业航天发射有限公司。2022 年7 月我国唯一的商业航天发射场——海南商业航天发射场1 号工位在文昌破土动工。2022 年10 月商业航天发射场2 号工位开工建设。2023 年5 月商业航天发射场1 号工位塔架封顶。2023 年6 月商业航天发射场3 号工位开工建设。2024 年海南商业航天发射场实现常态化发射。

投资建议：我们认为伴随我国基建侧布局加码，商业航天进程或将提速。建议重点把握：1）火箭发射环节：推荐海南文昌航天城唯一配套商发建设的特燃特气项目供应商九丰能源（能源组覆盖）；2）卫星生产制造：核心环节星上基站+星载相控阵系统+星间激光通信，重点推荐信科移动、创意信息、盛路通信，建议关注上海瀚讯、铖昌科技、国光电气； 3）卫星应用环节：建议关注南京熊猫、华力创通；4）地面站建设环节：重点推荐震有科技5）检验检测环节：重点推荐思科瑞（文昌航天城配套），同时建议关注西测测试。

风险提示：文昌航天城建设不及预期；我国卫星发射进程不及预期。