事件概述：2023 年8 月23 日公司发布2023 年半年度报告，2023 年上半年公司实现营业收入7.87 亿元，同比增长24.69%；归母净利润950.28 万元，同比增长240.48%；扣非归母净利润-661.71 万元。

聚焦应用场景AI 赋能，推动大数据业务升级生态融合发展。2023H1 来自大数据产品及解决方案收入3.01 亿元，较去年同期增长27.20%。公司通过做好行业标准参建与技术研发的统筹、基础产品研发与项目定制化开发的统筹、技术能力构建与项目实施支撑的统筹，进一步丰富完善基础产品线、行业应用线“双线”核心产品。公司出任中国人工智能产业发展联盟和电力大数据联盟理事单位，入选中国信通院《2023 数字政府产业图谱》等，推进与欧拉、鲲鹏、昇腾生态社区的融合发展。

自主数据库打造行业标杆，卫星互联网领域核心参与者。2023H1 来自技术开发及服务收入4.30 亿元，较去年同期增长42.16%。1）万里数据库MySQL路线信创领导者地位进一步夯实。万里数据库参与信通院、中国电子技术标准化研究院等机构组织的10 余项数据库技术研发标准编制。公司发布万里安全数据库软件GreatDB 5.1.9-RC-4 版本和GreatDB 6.0.0-GA-1 版本，以及云数据库GreatADM 6.0.2-RC-1 版本和迁移同步工具GreatDTS 6.0.0-RC-2 版本，产品性能显著提升。2）完成低轨卫星通信载荷产品全系统联试，力争成为中国卫星互联网行业主要产品提供商。公司全面参与中国的卫星互联网技术论证、原型验证、关键算法仿真和性能摸底测试等工作。公司完成卫星通信载荷软件系统的设计、开发和验证，正式发布为新一代宽带卫星通信量身定制的协议栈IGS2.0；完成卫星通信关键算法（主要包含星载大多普勒、大动态时延、空域抗干扰、时钟同步和波束管理等）技术的研发突破和产品化开发；完成卫星通信载荷产品全系统联试，性能水平和资源占用水平业内领先；完成基于行业标准的卫星综合处理载荷软硬件开发；完成新一代基于NTN 标准（非地面网络标准）的通信载荷样机开发，研发进度和水平全国领先。3）技术开发服务及物联网业务稳中求进。

技术开发服务方面，为中国电信等提供应用开发、网络集成、系统集成和运维管理等多种服务；物联网业务方面，公司继续推动中国移动动环监控系统项目框采各地市下单，并积极推进“物联网+”业务。

投资建议：公司数据库业务正处于快速发展阶段，万里开源数据库是国内数据库行业核心参与者，同时公司积极布局卫星互联网业务，看好公司长期成长潜力。预计公司2023-2025 年归母净利润为1.09/2.05/2.68 亿元，对应PE 分别为65X、34X、26X，维持“推荐”评级。

风险提示：行业技术变革具有不确定性；我国卫星发射进程不及预期。