事件概述：2023 年7 月9 日，长征二号丙运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道。

空天地海一体化势在必行，低轨卫星是关键。美国SpaceX 公司提出了星链计划，计划在2019 年至2024 年间，在太空搭建由约4.2 万颗卫星组成的星链网络，未来将占用大量的地球极低轨道和近地轨道。

低轨通信卫星相比于传统卫星主要有三点主要优势：1）轨道低，链路损耗小，通信时延低；2）星上信号再生载荷处理受气象条件、人类电磁活动影响更小，信噪比更高；3）发射难度低，成本低，更容易组成巨型星座。低轨通信星座具备诸多优势，使得应用场景更加广泛，未来低轨卫星网络建设与低轨卫星应用会同步发展。

卫星轨道属稀缺资源，“先登先占+先占永得”原则下各主要经济体卫星互联网建设进程提速。轨道和频段是稀缺资源，亦是卫星互联网组网建设的瓶颈环节。

地球近地轨道约可容纳6 万颗卫星，且当前Ku、Ka 频段逐渐饱和。当前国际卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”竞争方式获取，同时若发射的卫星寿命到期可重新发射进行补充，造成“先占永得”的局面，如能抢占先机则能在后续竞争中优势尽显。

公司是无线电通信核心技术的重要研发单位，深度赋能卫星互联网建设。创意信息的子公司创智联恒拥有基于5G 的全自研无线通信核心技术，提供5G 基站、低轨卫星通信载荷等系列自主产品，是专业从事5G 通信和低轨卫星通信业务的设备商。

创智联恒作为卫星互联网产业的设备提供商，始终致力于无线通信核心技术的研发，深度参与卫星互联网的标准建设，重点研发卫星核心载荷-通信载荷产品以及相关卫星通信产品，与众多产业界单位达成合作，赋能卫星制造和卫星应用产业链。在低轨卫星通信领域，相关技术和产品处于国内领先水平。

应用场景丰富。随着星座建设的逐渐扩大，技术的不断发展，卫星互联网还会在车联网、水利工程、石油化工、矿区、电力、消防等众多行业应用落地，将会使得众多行业数字化水平迈上新台阶，助力众多行业的应用场景实现。

投资建议：公司在国内卫星通信载荷领域具有领先地位。我国首颗卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，标志着中国卫星互联网的发展进入快车道，显示公司重要发展潜力。预计公司2023-2025 年归母净利润为1.09/2.04/2.69 亿元，对应PE 分别为82X、44X、33X，维持“推荐”评级。

风险提示：行业技术变革具有不确定性；我国卫星发射进程不及预期。