2024 年国家电网输变电设备第四次招标量总体明显增长，尤其是变压器、断路器等主设备大幅增长。但第二批电表招标量同环比下降较多，后续有望在第三批有所追赶。上半年国家电网招投标增速较低，此次招投标体现了投资上的追赶，总体来看，目前用电量增长、新能源消纳的配套建设压力加大，电网投资的总体态势有望稳中加速。

输变电设备方面，第四批集中招标主要设备招标量同比增长较多。其中，变压器同比增长73%，断路器增长44%，电抗器同比增长35%，互感器同比增长22%，组合电器同比增长7%，隔离开关同比减少7%，继电保护设备同比增加18%，监控自动化设备同比增加5%。2024 年1-4 批主要设备招标整体同比增长达两位数，体现当下电网投资上的追赶。

第二批集中招标电表数量下降，全年增速也有望有所追赶。智能电表及终端类产品合计招标约1595.1 万只，整体需求量同比减少65%，2024 年1-2 批累积5966.4 万只，同比减少16%。2024 年国网公司会有第三次电表集中招标（之前只有两批），全年增速有望明显追赶。随着未来电价体系与电力现货市场改革，会促使费率更复杂，未来的电力表计仍可能面临再次升级。

电网投资增速稳中加快。国网2024 年电网投资将首次超6000 亿元，比去年新增711 亿。新增投资主要在特高压建设保障电力供应，促进风光大基地送出；提升电网防灾抗灾能力，改善服务民生。总体来看，未来几年国内电网投资力度保持上行甚至加快。

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风险提示：用电量及经济增长不及预期影响投资落地，企业未来过快扩产降低盈利水平。