2013，智能手机快充元年；2023，智能EV 快充元年我们认为快充技术或重演智能手机发展中的角色、成为新能源汽车发展中的重要催化，而快充应用的落地需自下而上打通“网-桩-车”三端，为快充体验的兑现扫清障碍，看好板块景气度提升。首次覆盖科士达（002518 CH，增持，目标价31.41 元）、特锐德（300001 CH，买入，目标价23.40 元）、盛弘股份（300693 CH，买入，目标价43.05 元）、绿能慧充（600212 CH，增持，目标价7.84 元）、炬华科技（300360 CH，增持，目标价16.20 元）、欣锐科技（300745 CH，增持，目标价38.88 元）、威迈斯（688612 CH，增持，目标价48.99 元）、中熔电气（301031 CH，增持，目标价130.41 元）、鑫宏业（301310 CH，增持，目标价56.61 元）。

电网端：快充应用或削谷填峰，光储充或为破局方向电网端作为“网-桩-车”金字塔中快充应用的底座，其重要性不言而喻，我们认为电网端的掣肘主要为：1）快充应用将削谷填峰，增大峰谷差、加剧配电网负荷。2）映射至用电场景端，高充电同时率下，住宅区/办公场所/商场均面临一定配变负荷超载风险。探前路，光储充或为破局方向，V2G 应用潜力与挑战并存，产业化进展上，光储充领先于V2G，特斯拉、宁德时代、华为引领光储充产业方向，较成熟的商业模式已经跑通；V2G 蓝海尚待掘金，威马、长城为V2G 示范先行者。

桩端：快充基建配套欠佳，低压充电桩亟需升压改造为支撑快充渗透率向上，我们认为桩端发力点应聚焦在：1）快充车桩比现处于高位，与一车一桩指引尚有差距。2）快充桩利用率偏低，桩端利用率与分布结构需同步优化，以加速快充应用落地。3）市场此前或并未充分认知充电桩服务能力的重要性，高倍率快充桩服务效率有望反超传统加油站；同时3C高倍率充电桩有望在25 年左右大面积铺开，或与车端800V 车型的放量节奏同频共振，合力加速快充渗透。4）存量500V 低压充电桩有待升压改造，因充电模块无需更换，升级成本&难度低，或较车端率先突破升级节点。

车端：800V 高压持续演绎，材料零部件共升级我们秉持“木桶效应”的思维来看待快充的渗透，车端的改造不仅体现在打造800V 高压架构，电池端充电倍率仍需同步提升，以打通快充应用最后一公里，由此衍生出整车器件高压升级、电池材料体系焕新两类需求。材料端：

电池倍率需同步提升，将带来负极端（硅基负极、碳纳米管-单壁、PAA、导电炭黑、碳包覆），正极端（涂碳铝箔），电解液（LiFSI）焕新需求。器件端：局部高压架构向全域高压架构演进，引出大小三电、继电器、高压连接器、薄膜电容、熔断器多处升级需求，SiC MOS 替代为核心变化之一。

风险提示：新能源汽车需求不及预期、高压快充技术与车型研发推广不及预期、充电桩建设不及预期。