本报告导读：

5 月新能源乘用车批发销量达到67.3 万辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%，批发渗透率33.7%，同比提升7.2pcts。

摘要：

投资建议我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：

1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；2）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利； 3）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。4）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。

5 月新能源汽车销量同比大幅增长。根据乘联会数据，5 月新能源乘用车批发销量达到67.3 万辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%，批发渗透率33.7%，同比提升7.2pcts，环比下降0.2pcts。1-5 月合计销量为277.8万辆，同比增长46.5%。5 月纯电动批发销量48.0 万辆，同比增长48.0%；插电混动销量19.4 万辆，同比增长98.0%。纯电动市场，A00 级批发销量7.3 万辆占比15%，A0 级15.5 万辆占比32%，A 级10.0 万辆占比21%，B 级13.7 万辆占比29%。5 月乘用车出口30.2 万辆，其中新能源出口9.2 万辆，占出口比重达到30.5%，纯电动占比92.6 % ，A0+A00级纯电动出口占新能源出口的50%。

销量过万企业数量继续回升。5 月批发销量突破万辆的企业为12 家，环比增加1 家，同比减少1 家，占新能源乘用车总量82.7%。其中，比亚迪汽车23.9 万辆（环比+3.0w）、特斯拉中国7.8 万辆（环比+0.2w）、广汽埃安4.5 万辆（环比+0.4w）、上汽乘用车2.9 万辆（环比+0.3w）、理想汽车2.8 万辆（环比+0.3w）、吉利汽车2.7 万辆（环比-0.3w）、长安汽车2.7 万辆（环比+0.7w）、上汽通用五菱2.4 万辆（环比+0.0 w）、长城汽车2.4 万辆（环比+0.9w）、哪吒汽车1.3 万辆（环比+0.2w）、零跑汽车1.2 万辆（环比+0.3w）、东风易捷特1.1 辆（环比+0.1w）。

商务部再推汽车促销费活动，看好后续汽车销量进一步回暖。6 月8日商务部办公厅印发关于组织开展汽车促销费活动的通知，在2023 年6 月至12 月期间，结合“2023 消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。通知明确提出要聚焦全链条促进汽车消费、强化购车优惠政策支持、推动适销对路车型下乡、推动售后服务网络下沉、推动完善农村充电基础设施。我们认为该政策将显著带动汽车消费增长，进一步充分挖掘乡村新能源汽车消费潜力，看好后续销量持续攀升。全年来看，销量有望逐季提升，我们预计2023 年国内新能源汽车销量850 万辆。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、锂电原材料价格波动。