事件说明。5 月30 日，上海发改委印发《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》，单独提到对充电领域的政策支持：1）鼓励民企投建出租车充电示范站、共享充电桩示范小区、高水平换电站等示范项目。2）对充电设备给予30%-50%的补贴。3）对充电站点和企业给予0.05-0.8 元/千瓦时的度电补贴，免收经营性集中式充电设施电力接入工程费等。

上海充电桩建设欣欣向荣，公桩迎来发展机遇。2021 年起上海将出租车充电示范站、共享充电桩示范小区建设作为一项重要工作。2021/2022 年分别累计新增2.0/1.7 万个公共（含专用）充电桩，建成并验收出租车示范站27/25 个、共享充电桩示范小区17/39 个。出租车等运营车辆对公共充电桩提出客观需求，2023 年上海市1-4 月公共（含专用）充电桩累计新增9900 个，较2022 年同期的4509 个增加120%，明显提速。2023 年1-4 月，全国公共桩增量22.7 万台，同比+167.70%，其中上海市增量占比4.4%，已经成为国内公共桩建设的重要组成部分，其建设规划具有风向标作用。截至2023 年4 月，国内新能源汽车保有量为1532.2 万辆，公共充电桩保有量为202.5 万台，对应公共车桩比7.6，仍处于上行通道，主要系新能源汽车增速较快而配套设施建设仍旧滞后，公共充电桩迎来发展机遇。

补贴强化，设备及运营环节有望受益。2022 年上海市针对充电桩的补贴政策具有限制性，其中规定建成并经认定的示范站，给予充电设备金额30%的财政资金补贴；2022 年及之后建成经认定的A 类示范小区，给予充电设备金额50%的财政资金补贴。而本次文件给予充电设备30%-50%的补贴并无相关限制，进一步扩大补贴范围。2022 年国内直流桩均价4.8 万元/台，若按照该比例进行补贴，对应补贴金额在1.44-2.40 万元。目前国内桩企毛利率通常在20%左右，补贴后毛利率或可提升至50%以上，有力促进桩企积极扩产和盈利提升。此外针对充电站点给予0.05-0.8 元/千瓦时的度电补贴或将缓解运营商资金及盈利压力。

投资建议：建议关注优质整桩企业【炬华科技】、【绿能慧充】、【金冠电气】、【金冠股份】、【道通科技】、【香山股份】、【英杰电气】以及核心零部件供应商【通合科技】、【英可瑞】、【沃尔核材】、【永贵电器】等。

风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩出海进度不及预期等。