事件概述：

发布2016 半年报，报告期内实现总营收4.07 亿元，同比增长190.02%；归属于母公司所有者的净利润为3590.88 万元，同比增长6.73%。

分析与判断：

EdSaaS 收入倍增：公司业务重点在K12 基础教育和K12 教师继续教育培训领域，总营收增长190.02%，主要因为EdSaaS 业务收入增加、因企业合并导致继续教育业务收入、家校互动升级业务收入增加。其中，EdSaaS 业务营收1.46 亿元，同比增长226.68%；家校互动升级业务营收1.38 亿元，同比增长56.72%；因合并继教网，新增继续教育服务营收0.89 亿元，相当于去年全年的90%。

并表全通继教、西安习悦：（1）公司并表全通继教，发力继续教育业务，报告期内，全通继教中标14 个省份的“国培计划”；中标27 个省份区域内的地方培训项目，其2016 年、2017 年承诺实现净利润8500 万元、10625 万元。（2）并表西安习悦，补充K12、高等院校信息化平台建设业务，其2016 年、2017 年承诺实现净利润760 万元、1050 万元。

“全课云+和教育”平台规模扩张：公司升级课程云2.0，以移动校园门户作为全课云的入口，新增注册学校数约11,323 所，月活跃用户约160 万人。和教育平台深化与基础运营商的合作加强，成长帮手已覆盖14 个省，注册用户数近900 万，付费用户数约100 万；全课通注册用户数约300 万，付费用户数达29.8 万；一卡通业务已服务1752 所学校。

收购赛尔互联，形成高校合作纽带：公司收购赛尔互联24%股权，旗下拥有中国最大的综合教育门户网站中国教育在线，覆盖全年龄段教育人群，将助力公司与国内一流高等院校建立合作纽带，延伸产业链布局。

参股EME，展望海外市场：4 月，公司公告，拟对境外公司EmergeVenture Lab Ltd 增资39.98 万英镑（人民币约374.59 万元）获取EME7.48%股权，有助于公司接触英国乃至欧洲的教育创业者和资源，寻求国际合作机会，提升智慧教育孵化器的产品创新和盈利能力。

盈利预测与投资建议：

公司内生、外延拓展EdSaaS 业务，紧抓教育信息化发展机遇。2016-2018年EPS 预测分别为：0.33、0.47 和0.57 元，维持“增持”评级。

风险提示

相关项目拓展情况不及预期，市场风险，政策风险。