公司发布2022 年报及2023 年一季报：2022 年实现营业收入64.46 亿元（yoy+22.54%），归母净利润5.67 亿元（yoy+0.18%），扣非归母净利润5.37 亿元（yoy+4.62%），经营活动产生的现金流量净额0.25 亿元（yoy-98.45%）。2023 年一季度实现营收15.53 亿元（yoy+13.49%），归母净利润1.35 亿元（yoy+3.86%），扣非归母净利润1.42 亿元（yoy+3.67%）。

点评：

1、2022 年收入稳步增长，剔除股份支付影响，扣非归母利润实现19%增长

随着公司持续推进业务多元化发展，丰富产品管线，加大市场投入，在疫苗设备高基数效应的影响下，2022 年实现营业收入64.46 亿元（yoy+22.54%），其中2022Q4 实现营收19.51 亿元（yoy+23.66%），收入稳步增长，截止至2022 年底，公司合同负债28.75 亿元，较年初上涨8.03%，充足的在手订单为公司后续增长奠定基础。2022 年底，经营活动产生的现金流量净额0.25 亿元（yoy-98.45%），主要是由于公司应付票据到期承兑所支付的现金增加，上游原材料涨价，公司备货导致采购款增加，以及部分客户投产受阻，销售回款有所放缓。

从盈利能力来看，公司归母净利润5.67 亿元（yoy+0.18%），扣非归母净利润5.37 亿元（yoy+4.62%），增速慢于收入，主要原因有：①由于全球供应链紧张导致原材料价格上涨，同时新冠疫苗相关的设备红利逐步褪去，部分产品毛利率有所回落，其中无菌制剂解决方案及单机毛利率下降11.01pp 至35.61%，检测包装解决方案及单机毛利率下降 2.33pp 至33.38%，公司2022 年主营业务收入综合毛利率 36.04%（yoy-3.69pp）；②公司持续加大市场和人员投入，公司2022 年销售费用达7.66 亿元（yoy+15.13%），管理费用达4 亿元（yoy+14.02%），若剔除股权激励后上市公司扣非后净利润6.12 亿元（yoy+ 19.21%）。

2、高端市场进口替代加速推动无菌制剂领域高增长，品类不断丰富为生物工程板块亮眼增长奠定基础

作为国内领先的制药装备提供商，公司不断延伸产品链条，加大新技术新产品研发，在保持无菌分装和检测后包优势的同时，拓展生物工程领域。分业务线来看，公司借助疫情契机，突破了国内高端疫苗客户市场，随着产品品质及服务能力获得国内高端疫苗企业认可，公司市场份额和品牌影响力不断提升，2022年无菌制剂解决方案及单机实现营收18.92 亿元（yoy+48.58%），检测包装解决方案及单机实现营收 17.76 亿