事件

我们在3月8日推出家庭互联网主题报告《相比美国，寻找更适合中国国情的家庭互联网应用场景》，市场关注光一科技在家庭医疗方面的布局，我们在此做梳理。

评论

家庭健康管理将是医疗健康产业中的重要组成部分：随着中国庞大人口的老龄化趋势逐步演进的时候，健康管理产业将面临前所未有的机遇。我们认为，不能以国外没有相关成熟模式来判断国内就无法做成。因为中国所面临的健康、养老问题和机遇将是国外产业的十倍、百倍。

围绕居家养老和慢病防治，美国现阶段以和HIS系统打通和收集家庭健康数据为主：围绕居家养老和慢病防治方面，一方面通过打通其他的数据，例如EMR/HER数据、处方数据以及保险理赔数据等核心数据，另一方面，通过包括可穿戴在内的检测设备数据，如心率、血压、血糖等辅助数据，上传到云端供医疗机构人员或医生进行分析，并且给出合理化的建议或者医疗急救服务。

广电面临竞争，在改变，电视是家庭医疗的核心入口：广电正面临着互联网公司的巨大冲击和竞争，自身在寻求改革，增加众多增值业务。目前广电机顶盒的双向网改开始实施，新的机顶盒中将增加养老、医疗等增值产品。广电本身在全国拥有巨大的家庭用户量，跟随广电一起推广，将省去递推成本，直达用户。

光一的家庭医疗模式：公司的健康医疗业务从平台入手，整个系统架构已经搭建完成，依靠广电体系，以电视为入口，基于家庭的健康管理开始在多个省份布局。公司在机顶盒中装健康管理的APP，同时面向家庭用户推广血压计、心率仪等8-9种简单的家庭医疗检测的设备。居民检测数据通过机顶盒上传到云端后存储和分析，然后将结果反馈到电视手机屏。

多省复制，拥有居民家庭健康数据，商业空间巨大：光一的家庭检测数据未来也将会与医院、社区等打通，供医疗机构人员分析并给出建议。同时，我们判断，公司也将会在多个省份复制，成为拥有居民家庭健康数据的产业王者。而以健康数据为基础所衍生的商业模式，将会带来更大的空间。

投资建议

维持“买入”评级，维持盈利预测，预测公司15-16EPS为1.00元、1.40元，目前估值对应15年为37倍，维持目标价50元。