事件描述

公司发布2024 年半年度报告，2024H1 实现营收2.76 亿，同比+37.75%；实现归母净利润0.74 亿，同比+65.11%；实现扣非归母净利润0.74 亿，同比+65.71%。据此计算，公司2024Q2实现营收1.72 亿，同比+33.60%；实现归母净利润0.47 亿，同比+35.30%；实现扣非归母净利润0.47 亿，同比+34.33%。

事件评论

业绩符合预期，全年业绩无忧。此前公司已发布业绩预告，2024H1 最终实现归母净利润略高于业绩预告中值。此前受订单验收节奏影响，2023Q4 公司营收与净利润承压，2023年业绩同比有所下滑。但进入2024 年以来，部分递延的项目逐步确认收入，2024Q2 延续了2024Q1 的增长趋势，驱动2024H1 营业收入、归母净利润保持高增。且随着招标的逐步恢复，公司在手订单饱满，有望支撑后续业绩增长，全年业绩无忧。

各项业务同步增长，盈利能力保持高位。公司基于结构力学测试，拓展了多项业务，2024H1 各项业务保持同步发展。分业务来看，2024H1 结构力学性能测试分析系统营收同比+36.24%，结构安全在线监测及防务装备PHM 系统营收同比+15.78%，基于PHM的设备智能维保管理平台营收同比+33.56%，电化学工作站营收同比+135.51%，开发服务及其他营收同比+25.83%。盈利能力方面，2024H1 公司毛利率66.00%、净利率26.94%，各项业务毛利率均在60%以上，维持高位。

公司掌握结构力学性能核心技术，持续拓展高端市场品牌，推进国产替代。小信号放大抗干扰系统解决方案等核心技术是公司的传统优势，国内卡位优势明显，为国内多项重大试验提供了应用产品和解决方案，解决了诸多现场疑难问题，应用技术水平已处于国内领先地位，在部分行业市占率持续提升。当前国外同类产品仍占有国内大部分的市场份额，高端应用领域更为明显。公司继续优化现有产品，保证或提升现有性能指标前提下，对部分产品进行降本处理，进一步提升产品竞争力。同时，在高端市场与国外品牌产品展开正面竞争，继续推进国产替代。公司结构力学性能测试及PHM 业务经营有望维持稳健增长。

拓展多块新业务夯实长期成长空间。公司加大对传感器生产线优化改造，开发包括六维力传感器等在内的大量新品；自定义测控分析系统在传统主业产品基础上进行功能扩增、应用延伸；公司电化学工作站业务迎来收获期，收入快速提升。公司拓展多块新业务夯实长期成长空间。

维持“买入”评级。预计2024-2025 年公司实现归母净利润1.71 亿、2.32 亿，对应PE分别为23x、17x，维持“买入”评级。

风险提示

1、新产品、新项目无法实现预期效益的风险；2、原材料价格上涨、供货不能满足预期影响营收、业绩风险。