事件：5月24日公司发布预案，拟发行股份及支付现金购买佰能电气100%股权，作价16.1 亿元。同时定增募集配套资金，不超过11亿元，用于支付本次交易对价、中介费、标的公司项目建设等。

作为“新基建”的重要领域，工业互联网迎来新一轮密集部署。

5 月18 日，上海公布了“工赋上海”三年行动计划，着力推动工业互联网创新升级。5 月以来，已有广东、河北、湖北、沈阳等多地出台了支持工业互联网发展的政策措施，培育引进工业互联网龙头企业，打造工业互联网区域发展高地。一批应用示范园区以及智能工厂、数字车间等“5G+工业互联网”工程项目建设即将启动。东土科技是国内工业互联网领先企业，2019 年受到军改及国庆阅兵的影响，订单交付不及预期，2020 年在手订单5.4 亿元，军工业务会有比较好的恢复。

收购佰能电气加大工控场景拓展，增强一揽子解决方案提供能力。佰能电气是国内为数不多的能够提供国内外大型冶金行业电气、仪表、自动化控制系统、智能制造整体解决方案的系统集成商之一，客户包括柳钢、宝钢、首钢等。我们认为本次并购将有助于东土科技工控产品及服务在大型冶金企业的应用，业务规模将进一步扩大，竞争实力也将得到进一步增强。

旗下参股公司布局FPGA 设计用EDA 软件，受益国产替代浪潮。

美国对华为芯片产业的限制全面升级，涵盖芯片设计的上游EDA 软件。

当前全球高端EDA 工具由Cadence、Synopsys、Mentor 三家美国公司垄断。在中国市场，这三家EDA 软件公司占据了95%的市场份额。在中美科技竞争的背景下，国产替代成为产业迫在眉睫问题。公司参股的中科亿海微开发的EDA 软件属于FPGA 应用软件，用于支撑中科亿海微系列FPGA 产品的应用开发。我们认为，国产替代浪潮下，公司布局的FPGA 以及上游国产EDA 软件将拥有广阔发展空间。

风险提示：工控支持政策推进低于预期。