业绩概述：2024 年实现收入66.03 亿元（-10.58%），归母净利润4.05 亿元（-79.99%），扣非归母净利润8.55 亿元（-42.13%）。新增订单恢复稳健增长，2024 年公司新增合同金额为人民币101.2 亿元，净新增合同金额为人民币84.2 亿元（+7.3%），截至报告期末公司累计待执行合同金额157.8 亿元（+12.1%）。营收拆分：（1）临床试验技术服务收入31.78 亿元（-23.75%）。

（2）临床试验相关服务及实验室服务收入32.96 亿元（+5.61%）。

应对行业周期波动，积极开拓海外业务。2024 年境外收入30.55 亿元，收入占比46%。公司成立针对跨国药企（MNC）的解决方案部门，制定专门面向MNC 客户开发和市场拓展策略。公司在境外（主要包括美国、澳大利亚及韩国等国家）进行中的单一区域临床试验增至2024 年末的233 个。截至报告期末，公司在执行国际多中心临床试验（MRCT）62 个，累计MRCT项目经验达到148 个。

AI 数字化持续赋能，继续投入提高业务效率。公司于2025 年2 月完成开源大模型DeepSeek-R1 的本地化部署，打造了面向医学领域一站式的AI 产品医雅AI 大模型平台，目前已上线并覆盖多个医学应用场景，为新药研发、临床试验及注册申报等领域提供智能翻译、医学问答、医学搜问一体等解决方案；在医学翻译业务、优化集团内部临床试验流程等方面AI 技术有望持续赋能。未来公司预计会继续进行数字化和智能化的投入，在确保高质量合规水平的前提下，扩大AI 的应用场景范围，提升公司业务效率，并打开潜在的新业务机遇，进一步巩固公司的行业地位。

盈利预测与评级：预计公司2025-2027 年收入分别为71.93 /79.78 /90.86 亿元，同比增长8.9%/ 10.9%/ 13.9%；归母净利润分别为10.05 /11.84 /14.40亿元，同比增长148.2%/ 17.8%/ 21.6%。维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，国际环境不确定性加剧，海外业务拓展不及预期