2024 年3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平。根据财联社创投通发布的2024 年3 月医疗健康领域融资数据，2024 年3 月全球范围内共发生149 起融资事件，融资额为229.92 亿元；与2024 年2 月数据相比，投融资事件数环比下滑4%，融资额环比增长25%。

2024 年4 月国内融资额及事件数环比明显改善。根据财联社创投通发布的2024 年4 月医疗健康领域融资数据，2024 年4 月国内医疗健康领域共发生114 起融资事件（不包括IPO、定向增发等），环比增长40.74%；披露融资额约为39.10 亿元，环比增长36.86%。其中，肿瘤及免疫精准治疗药物研发商德昇济医药完成6200 万美元A+轮融资，为4 月国内医疗健康领域披露金额最高的融资事件。

观点更新： CXO 行业内不同板块基本面表现分化，1）创新药CXO 整体处于行业周期底部，业绩增速有所放缓或者下滑，未来从Biotech 投融资的恢复到订单的落地以及业绩的改善仍需一定时间；2）仿制药CXO 持续高增长，新签订单保持高增速，未来发展势头良好。随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善，我们建议关注：1）美联储利率政策变化，2）投融资的边际变化，3）海外需求的逐步复苏，4）中美关系及地缘政治，5）潜在国内创新药全产业链支持政策的出台。

投资建议：业绩密集披露期已过，我们建议关注以下几点行业或公司的变化：1）仿制药CXO 新签订单高增速的公司，如：百诚医药、阳光诺和；2）减肥药、阿尔茨海默症、ADC 以及AI 等概念公司，如：泓博医药（AI 主题）；3）临床CRO 的公司，如：泰格医药、诺思格等，未来创新药支持政策或密集出台，临床CRO 受益确定性强，一方面国内临床CRO 行业竞争格局尚未完全固化且存在较大国际化空间，一方面国产创新药靶点分散化和多样化趋势明确，具备相关靶点项目经验的CRO 有望持续受益。

风险提示：美联储利率政策不及预期，投融资回暖不及预期，市场竞争加剧，汇率波动等风险。