在当前市场活跃度持续提升的前提下，我们建议围绕一季报业绩确定性较高及二季度景气度有望环比提升的新材料方向进行布局，我们看好海风、半导体、光伏等目前正处于低估值水平的板块：1）海风——2022 年我国海风新增装机中 8-8.9MW 的大型风机占比已达 43.9%，风机大型化趋势下，二季度风电装机旺季的高需求有望带来海风零部件需求放量，建议关注绝缘材料领域万马股份、叶片材料领域濮阳惠成、塔筒桩基领域泰胜风能。2）半导体——芯东西消息称，日本拟对用于芯片制造的六大类 23 项先进芯片制造设备追加出口管制，在美日韩荷对中国半导体产业链围堵日益严峻下，半导体产业链国产替代迫在眉睫，建议关注特气领域华特气体、光刻胶领域华懋科技、硅片领域 TCL中环。3）光伏——排产回升过程中，成本享有绝对低位优势和高集中度下的龙头企业有望率先实现业绩兑现，推荐硅片领域 TCL 中环及焊带领域宇邦新材。
看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（3 月 27 日-3 月 31 日）上涨 0.32%，高于万得全 A 指数 0.27%的涨幅，市场活跃度持续提升，科创指数表现最佳。
我们认为在竞争格局清晰的行业中，业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的仍有较明确的投资价值，我们看好半导体、海风、合成生物学、军工等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间，建议关注半导体材料、塔筒桩基、海缆、生物类材料、碳纤维等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
新能源&电力材料：看好二季度风电的装机旺季高需求，建议关注塔筒桩基、海缆、叶片、绝缘及碳纤维材料。
风电材料方面：3 月 28 日，CWEA 发布《2022 年中国风电吊装容量统计简报》，2022 年全国风电新增装机 11098 台，容量 49.83GW；其中陆上 44.67GW，海上 5.16GW。大型化持续推进，新增风电机组平均单机容量 4.49MW，同比增长27.8%，陆风 4.29MW，海风 7.42GW。海风新增装机中 8-8.9MW 占比达到43.9%。我们建议围绕五个方向布局：
1）塔筒桩基：推荐在手订单饱满，部分区域存在提价预期，海风产品占比较高的标的，建议关注泰胜风能、海力风电。
2）海缆：在手订单交付确定性高，同时具备完善技术储备及历史业绩，在年度维度有望受益行业高景气带来充分业绩弹性的二线企业，建议关注起帆电缆、宝胜股份。受益行业整体供需格局明显好转，在属地、产品、业绩等方面具备深厚优势，并且在今年预计有新增产能落地的一线企业，估值已经基本到合理区间的龙头，推荐东方电缆、中天科技。
3）叶片：经过去年下半年模具调试后，目前头部企业率先突破大叶型生产约束。
目前大叶型产品仍然处于紧缺状态，我们预计今年行业盈利水平将迎来提升，同 时行业高交付也有望带来头部公司明显量增，推荐濮阳惠成、时代新材。
4）绝缘材料：在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先，受益于国产化替代加速的企业，建议关注万马股份。
5）碳纤维：风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响，相关碳纤维企业的盈利弹性或因“量”的放大而走高，预计具有成本优势的供应商将更具竞争力，建议关注 T700-12K 碳纤维龙头中复神鹰、原丝龙头吉林碳谷谷。
光伏材料方面：据集邦新能源网数据，硅片企业目前仍有充足的硅料维持近期生产，而硅料企业库存逐渐回归较正常水平，库存压力减少，硅料供需相对平衡。
根据 Wind 数据，光伏级多晶硅当前报价 17.51 美元/kg，较 2022 年内高点下降54%，硅片与组件厂商已上调排产。排产回升过程中，我们认为提前锁定上游石英砂的硅片龙头开工率有望领先行业，全年维度看出货的兑现能力也有望更高，推荐 TCL 中环，同时推荐受益量增逻辑以及行业技术迭代的焊带环节，推荐宇邦新材。
半导体新材料：看好半导体产业链国产替代的持续演绎；看好景气回暖下 OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商。
半导体材料方面：1）3 月 21 日，SEMI 在其最新的季度《世界晶圆厂预测报告》
（World Fab Forecast）中预计，2024 年全球晶圆厂设备支出将受半导体库存调整结束以及高性能计算（HPC）和汽车领域需求的推动而同比增长 21%达 920亿美元。2）3 月 23 日，日本政府发布消息称，2019 年实施的 3 种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施已解除，双方还同意早日重启外交和防务对话，建立经济安全协商机制、加强半导体等重要商品的供应链等。2）3 月 31 日，芯东西消息称，日本政府将修订外汇与外贸法相关法令，拟对用于芯片制造的六大类23 项先进芯片制造设备追加出口管制，这 23 项包括 3 项清洗设备、11 项薄膜沉积设备、1 项热处理设备、4 项光刻/曝光设备、3 项刻蚀设备、1 项测试设备。
随着美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵，我国半导体产业的对内需求重要性凸显，中长期来看，预计国产替代将成为半导体产业主线，成熟制程板块部分相关公司有望迎来估值自底部修复，建议关注细分材料龙头：有研新材（靶材）、华懋科技（光刻胶）、南大光电（光刻胶）、TCL 中环（硅片）、沪硅产业（硅片）、神工股份（刻蚀硅+硅片）、有研硅（刻蚀硅+硅片）、华特气体（特气）、正帆科技（特气）、鼎龙股份（CMP）、安集科技（CMP）、新莱应材（零部件）、富创精密（零部件）、雅克科技（前驱体）。
生物类材料：美国支持政策重磅加码，生物制造产业化有望加速发展。
3 月 22 日，美国拜登政府宣布了一项全新的“大胆目标”和优先事项，作为对去年 9 月《国家生物技术和生物制造计划》的回应，白宫科技政策办公室发布《美国生物技术和生物制造“大胆目标”》，概述了生物技术和生物制造所带来的宏伟愿景以及研发需求，涉及“解决气候变化问题”、“粮食和农业创新”、“提高供应链弹性”、“促进人类健康”以及“推进交叉领域”五大领域，其中的一些目标极具颠覆性，如在 20 年内，通过可持续且具有成本效益的生物制造途径，生产至少 30%的美国化学品需求；在 20 年内，展示和部署具有成本效益和可持续发展的路线，以将生物基原料转化为可回收设计的聚合物，这些聚合物可以大规模取代当今 90%以上的塑料和其他商业聚合物。我们认为美国政府的“大胆目标”有望推动生物制造产业化在全球范围内加速发展，中国合成生物学龙头公司凭借自身强大的工程能力，有望在未来的竞争中保持领先。建议关注华恒生物、嘉必优、凯赛生物。
风险因素：疫情再次发生引起的区域性停工停产和物流限制的风险；需求不及预期的风险；原材料价格波动风险；政策超预期变动风险；扩产不及预期的风险； 产品价格下跌的风险。
投资策略：1）2022 年我国海风新增装机中 8-8.9MW 占比达到 43.9%，二季度风电装机旺季的高需求有望带来海风零部件需求放。2）芯东西消息称，日本拟对用于芯片制造的六大类 23 项先进芯片制造设备追加出口管制，随着日本 3种半导体相关原材料对韩出口管制强化措施的解除，在美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成围堵，我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎。3）美国支持政策重磅加码，有望推动生物制造产业化在全球范围内加速爆发。建议聚焦以下主线：1）新能源&电力材料：①风电材料方面：塔筒桩基领域关注泰胜风能、海力风电；海缆领域建议关注二线企业起帆电缆、宝胜股份，推荐一线企业东方电缆、中天科技；叶片领域推荐濮阳惠成、时代新材；绝缘材料领域建议关注万马股份；碳纤维领域关注中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷；②光伏材料方面：
推荐硅片领域 TCL 中环及焊带领域宇邦新材。2）半导体新材料：建议关注靶材领域有研新材、光刻胶领域华懋科技与南大光电、硅片领域 TCL 中环与沪硅产业、刻蚀硅+硅片领域神工股份与有研硅、特气领域华特气体与正帆科技、CMP领域鼎龙股份与安集科技、零部件领域新莱应材与富创精密、前驱体领域雅克科技。3）生物类材料：建议关注华恒生物、嘉必优、凯赛生物。
