44 家企业整体中报业绩预测较2014 年中期上升。2015 年,宏观经济整体依然疲弱,但是从目前已对自身2015 年中报业绩作出预测的公司来看,有色行业对内通过降本增效,对外采取业务转型、多元化以及外延并购的方式,在大环境不景气的条件下仍较上年同期取得了显著的增长。截止2015年7月12日已对2015年中报业绩作出预测的44 家公司来看,其净利润上限较上年同期增加76.36%,净利润下限较上年同比增加29.89%,最能反映整体情况的净利润中值为22.68亿元,较上年同比增加53.13%。

金属价格低位震荡,行业整体表现分化。同去年中期业绩相比,今年上半年表现最好的是其他制造业,预告净利润中值较上年同比增加551.65%。非金属矿物质制品行业紧随其后,预告净利润中值较去年同期增加22.91%。金属制品行业由于只有东睦股份一家公司发布了业绩预告,因此难以很好描述整个行业的状况。冶炼加工及有色金属采选业表现较差,预告净利润中值较去年有所下降,主要原因还是在于金属价格保持低位震荡以及需求不济。

潮水退去,洼地已现。截止2015 年7 月13 日,申万有色行业TTM 市盈率为57.32 倍,同上证指数TTM 市盈率相比仅为3.39 倍,同年初时的比值水平3.18倍已较为接近;较最高峰时的4.49 倍下降了24.49%。因此,从估值水平上看,有色股在经历了此次大跌风波后,估值下降明显,这为我们挖掘低估值,业绩强的优质股提供了绝佳的机会。

重点关注个股。在海通有色重点研究的公司中,兼具业绩优和低估值的优质公司有盛达矿业(估值最低)、明泰铝业(低估值、中报预测增速喜人)、中色股份等。同时,精诚铜业(回调期间下跌63.08%)、盛屯矿业(回调期间下跌68.52%)、天齐锂业(回调期间下跌60.54%)、刚泰控股等估值均处于行业平均估值附近,且中报预测业绩增速亦较高,因此也是值得我们重点关注的目标。此外,红宇新材、金一文化、恒顺众昇等虽估值较高,但中报预测业绩增速极高,未来估值仍将享有上升的空间。

风险提示:大盘有继续下滑风险,系统性风险或将继续释放;中国经济持续下滑,下游需求疲软;美联储加息在即;全球经济动荡。