事件

公司发布2015年一季报,收入5557万,同比增加16.42%,归属上市公司普通股股东净利润643.88万,同比增加451.48%。

点评

环保力度加大,公司产品需求提升:红宇主营的耐磨铸件属于矿山、水泥、火电等行业的必备配套耗材,国内这些行业经过多年发展增速已经进入下降通道,同时由于国家环保力度的逐年加大也造成其增加了节能减排领域的压力,红宇的产品凭借独特的节能优势在国内对传统产品进行替代,其需求明显增强,2015年一季度公司产品销量和销售收入同比有较大增长。另外,公司产品结构发生了较大变化,包括台阶型节能衬板在内的盈利能力较强的产品占比增加,公司整体的毛利率和销售均价都有不同程度的提升。

乘一带一路东风扬帆出海:除了国内市场逐步起色之外,国外市场公司也在布局。前期公司公告与赞比亚中国经贸合作区签订战略合作框架协议,不仅仅包括红宇新材在园区里建设新的耐磨铸件产能。同时也约定与赞比亚公司双方愿在咋比亚的基础设施、园区开发和配套(包括工业产房、地产等)领域开展合作,形式不限于参股、控股、合资等;赞比亚公司开展各项引资、商务考察、区域协作等业务及金融重大活动均提前告知公司信息和意向。中国经贸合作区是中国在非洲设立的第一个境外经贸合作区,隶属于中国有色矿业集团。中色集团位列2014年世界500强第398位,属国务院国有资产监督管理委员会管理,主业为有色金属矿产资源开发、建筑工程、相关贸易及服务,是我国有色金属工业“走出去”的排头兵。赞比亚中国经贸合作区是赞比亚政府设立的第一个多功能经济区,立足于为中国企业开拓非洲业务提供了完善的基础设备、服务系统,成为中国企业走入赞比亚的桥头堡。红宇新材通过此种合作方式将投资风险降到最低,无疑是开拓海外市场的最优方式。

内外兼修,公司正在巨变:内在上公司通过向绑定大客户深度销售模式转变,从2014年四季度起主业改善明显,同时通过“走出去”寻找国外蓝海市场。外在方面,明确通过外延式并购在寻找新的增长点,逐步进入新材料及节能环保领域,实现由单一企业向集团化公司转变的跨越。

盈利预测与投资建议:不考虑外延式扩张的前提下,我们预计公司2015-2017年分别实现归属母公司净利润2627万、3655万、4830万,折合摊薄后EPS 0.27元、0.38元、0.50元,维持强烈推荐评级。

风险提示

海外投资风险、应收账款坏账