配套工程全面开工带动PCCP行业订单爆发：

南水北调建设分为主体工程和配套工程两部分，主体输水工程采用的是明渠或原有河道，对PCCP管材影响甚微，目前整个主体工程已接近完工阶段，接踵而来的将是配套工程的全面开工。配套工程的输水工程多采用大口径输水管材，因此PCCP管材就成为其必选材料之一，配套工程的全面开工使得整个PCCP行业需求激增。

河南、河北和山东三省将会带来约120亿PCCP订单量：

处于配套工程启动初期的河南、河北和山东三省，其配套工程总投入约650亿元，根据三省每公里造价和招标基本接近尾声的河南省情况进行分析，我们预计河南、河北和山东三省的PCCP订单量约为120亿，其中河南省约为30亿、河北省约为40亿、山东省约为50亿元。

春节后迎来第二批订单密集释放期：

目前还未进行招标的河北和山东省PCCP量约在90亿元，根据南水北调计划，要求配套工程和主体工程同期通水，从河南省配套工程目前的招标情况来看，开始招标到施工完成约需要10个月左右，所以春节后将会迎来第二批订单密集释放期。

13-15年PCCP行业迎来订单完工高峰期：

按照南水北调对各段配套工程完工情况统计分析，11年和12年PCCP完工订单量均在10亿元左右，预计13年、14年和15年PCCP完工量分别为57亿、32亿和29亿元，13年至15年订单年平均完工量将较12年增长400%，达到订单完工高峰期。

行业性机会促使“青龙管业”&“龙泉股份”受益显著

南水北调带来的PCCP行业性机会显著，河南段订单招标结束，青龙管业和龙泉股份受益明显。13年河北和山东省也将陆续招标，根据区域优势和品牌力分析，青龙管业和龙泉股份未来分别在河北省和山东省中标概率大。根据现有在手订单情况和未来招标情况，我们首次给予“青龙管业”和“龙泉股份”买入评级。

风险提示

项目进展低于预期，盈利能力低预期