投资要点：

水泥行业景气展望：价格基本触底，开春大概率提价。11月下旬开始大幅下跌后，目前东部地区水泥价格已逼近去年三季度低谷，熟料价格甚至触及最低点。华东地区已有60-70%企业停窑，库容比连续两周明显下降，预计价格基本触底；从1月份社会融资额、前期发改委新批项目以及微观横向调研来看，我们对开春后需求持乐观态度；小企业全面停窑更有利于旺季协同效应之发挥，基于此，我们认为开春后水泥价格出现上行将是大概率事件。

水泥行业投资策略：“红二月”值得期待。短期来看，预计春节前后水泥价格将保持平稳，基本面无利空冲击；中期来看，开春后随着需求回升，华东华中地区有望凭借供应端协同收缩实现供需“弱平衡”进而推升景气阶段性上行。在短期基本面无明显利空、中期基本面大概率上行之背景下，结合地方“两会”陆续开幕（部分地区已公布的2013年GDP及FAI目标较为激进）、地产投资预期逐渐乐观以及“红二月”效应，我们认为一月下旬开始是水泥股逐步配置较好的时间窗口。品种来看，重点推荐 海螺水泥、祁连山、华新水泥、金隅股份。

玻璃行业景气展望：平板玻璃景气低位震荡，Low-E与超薄玻璃景气高企。展望2013年，房地产施工面积增速延续颓势将拖累平板玻璃需求，加之行业潜在供给压力巨大（在建产能占在产产能28%）及其刚性较强，供需矛盾中短期内难以消除，未来产能去化任重道远，预计平板玻璃景气仍将低位震荡；未来三年超薄玻璃需求年均复合增速有望达到22%，而目前国内产能稀缺，进口替代空间广阔；Low-E玻璃需求旺盛，景气有望继续高企。

玻璃行业投资策略：关注“超薄玻璃”及光伏政策主题性投资机会。基于我们对平板玻璃行业未来景气走势判断，中短期内行业景气复苏力度偏弱及目前板块动态估值偏高预示着整体板块趋势性投资机会尚未来临；由于深加工玻璃景气迥异，我们看好较长时期内有望享受高盈利水平的“超薄玻璃”制造商以及Low-E玻璃业务占比较高的玻璃龙头。此外，由于玻璃企业均不同程度涉足光伏领域，受益于光伏行业支持性政策预期，玻璃龙头南玻A值得重点关注。

新材料行业投资策略：重点关注地铁、水利、新型城镇化相关新材料行业翘楚。受益于城市轨道交通建设提速及脱硝市场需求井喷，继续推荐开尔新材；“四万亿”水利投资订单如期显现，PCCP管道行业2013年业绩有望迎来拐点，建议关注青龙管业；“新型城镇化”主题下，具备渠道下沉特质之塑料管道龙头伟星新材与北新建材值得重点关注；此外，需求逐步回暖及玻纤窑大规模集中冷修有望促2013年玻纤行业供需格局好转，重点关注中国玻纤与长海股份。

风险因素：基建地产投资不达预期、煤电价格波动、协同力度不达预期等。