事件：12 月27 日上午，格思航天G60 卫星数字工厂投产暨G60 卫星互联网首颗商业卫星下线仪式在长三角G60 科创走廊策源地松江举行。
G60 首颗商业卫星下线，工业化交付加速到来。12 月27 日，上海市松江区G60科创走廊卫星互联网产业基地，上海格思航天G60 卫星数字工厂投产仪式举行，同时，由该工厂自主研发的首颗商业卫星也正式下线。格思航天G60 卫星数字工厂是长三角首个卫星智能制造数字化“灯塔工厂”，格思航天作为卫星ODM厂商承接量产卫星设计制造与核心组部件研发业务，在2023 年11 月完成6 亿元人民币A 轮融资。格思航天总经理曹金介绍，相比于国内其他制造业的同类工厂，该工厂在定制卫星的柔性智能化工艺中适应用户的响应更快速，且从研发制造到供应链端覆盖更全面，数字化全覆盖程度更高，“一般来说，定制一颗卫星需2 到3 个月，工厂启用后，在卫星互联网批量化的生产情况下，约1.5 天可生产1 颗卫星，年产预估可达到300 颗。
美中均年产超千颗商业卫星，两国引领世界航天发展。在海外，美国“Starlink”计划已发射卫星5000 多颗，是全球最大的卫星运营商，SpaceX 雷德蒙德卫星工厂的产能达到每天6 颗卫星，一个月产能达到120 颗卫星，年产卫星超1400颗。在国内，卫星批量化生产基本具备，航天五院天津卫星生产线量产阶段产能可达200 颗/年，航天二院武汉小卫星智能生产线产能240 颗/年，银河航天南通卫星智能工厂具备100 颗/年的产能并向300-500 颗/年迈进，上海垣信G60 星链卫星工厂设计产能300 颗/年，重庆数创园卫星超级工厂未来预计年产卫星千颗以上。当前，美中引领世界航天快速发展，2022 年美国航天器发射87 次、中国64 次，两国发射次数占全球发射次数的比重超80%，成为世界航天活动增长的主要动力，其他国家发射活动相对稳定，在中美快速增长的背景下呈现逐渐落后的态势。
国内场、箭物理条件具备，海发、可回收加速商业化验证。从中国运载火箭发射统计看，近3 年，中国火箭年均发射次数在50 次以上，开始进入中高密度发射阶段。一是海上发射、一箭多星技术成熟，火箭批量化生产能力具备，12 月搭载卫星互联网试验星发射的火箭捷龙三号在广东阳江附近海域成功发射，一期具备年产10 发火箭的能力；6 月7 日“力箭一号”成功实现“一箭26 星”，力箭一号在广州南沙已经建设脉动式生产线，可实现年产火箭30 发的目标。二是国内液氧甲烷火箭取得重大突破，7 月12 日，全球首枚液氧甲烷火箭朱雀二号成功发射，标志着我国运载火箭在新型低成本液体推进剂应用方面取得重大突破。三是国内可回收验证火箭百米高测试成功，双曲二号验证火箭于12 月10日复飞成功，实现一级助推器百米高可回收测试，12 月14 日成功发射可重复使用试验航天器，国内可回收验证火箭加速落地应用，有望降低低轨卫星发射成本。
商业航天站位国家战略新兴产业，上海、成都等抢占卫星产业制高点。2023 年12 月，中央经济工作会议提出，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。10 月24 日，上海市印发《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025 年）》，提出到2025 年，上海市形成年产50 发商业火箭、600 颗商业卫星的批量化制造能力。11 月30 日，成都市发布《成都市卫星互联网与卫星应用产业发展规划（2023—2030 年）》，提出到2025 年，成都市核心产业规模达300 亿元。国家和各地政府都在加速布局卫星赛道，抢占未来产业发展制高点，这为卫星互联网的产业孵化培育提供了优质的载体支撑，国内卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系有望加速构建，中国版星链开始加速走进现实。
卫星互联网发展高确定性，2024 重点关注四个方向。当前，“国家队”中国星网已发射试验卫星，“G60 星链”加速推进，国内发射场、火箭生产、卫星制造等物理条件逐步成熟，海发、可回收等先进技术加速商业化验证，千亿级空天信息产业基金群、航天生态联盟纷纷成立，在外压与内促共同作用下，卫星互联网将成为2024 年行业发展具有高确定性的赛道，具体有四个方向可以重点关注：
方向一，可重点关注“天地同受益”标的，即产品在卫星及地面信关站、用户侧终端均有配套的产业标的；方向二，可重点关注下游民用需求及应用激增，带来配套产品快速放量的产业标的；方向三，可重点关注产品稀缺性强、竞争格局好、价值量高的产业标的；方向四，可重点关注配套火箭航班化运营产品的产业标的。
建议关注标的：
1 天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、振芯科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；2 基带载荷：创意信息、上海瀚讯、信科移动；3 通信安全：佳缘科技、电科网安；4 通信数据链：新劲刚、七一二；
5 卫星制造及关键部件：天银机电、银河电子、中国卫星、天奥电子、长光卫星（待上市）；6 仿真测试：坤恒顺维、霍莱沃、华力创通；
7 地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、盛路通信、信维通信；
8 卫星运营：中国卫通、中国电信、三维通信。
风险提示：卫星互联网建设不及预期，政策落地不及预期，市场竞争加剧。
