星链计划第七批卫星入轨，马斯克放话6 个月内公测卫星互联网。

新浪科技显示，4 月22 日，猎鹰 9 号火箭从佛罗里达州的肯尼迪航天中心基地发射，将第七批的 60 颗卫星送上了太空。SpaceX 发射卫星总数已达到 422 颗，SpaceX 计划要在今年年底前将 1000多颗卫星送入太空。4 月23 日，马斯克在推特上公布星链最新目标：

“星链内测差不多三个月后开始，公测六个月以后。最初的测试将适用于高纬度地区。星链服务最初将在 2020 年提供给加拿大和北美客户，并在 2021 年进一步扩大服务范围至世界其他地区。

国家首次把卫星互联网纳入新基建范围。4 月20 日，国资委和国家发展改革委同时召开经济运行例行发布会。国家发改委创新和高技术发展司司长伍浩表示，新基建中的“信息基础设施”主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。我们在此前2 月8 日发布的《钢铁侠的下一站：空天互联网》也提到低轨卫星星座系统，可视为新一代信息技术基础设施建设。

国内星网推进更进一步，带来宇航领域新的巨大增量。构建一个全球卫星互联网系统于军提升国防安全，于民未来经济效益显著。整合现有的卫星星座，构建一个建设与运营于一体，具备统一标准、统一规划的，并且市场化运作的星座是趋势所在，届时将与国外SpaceX、Oneweb 等同台竞技。按照目前我们汇总的公开披露的由国家队建设的星座计划，未来至少需要1000 颗以上的卫星进行组网，此外考虑到地面端、应用端的布局，将是宇航领域新的巨大增量。我们按照1000 颗卫星星座规模测算，单颗卫星造价3000 万元/颗，国内卫星制造领域市场规模有望增加300 亿；按照单位重量发射约10-15 万，卫星发射市场预计增加300 亿，同时占比20%左右的地面段设备及运营大致也需要200 亿+，按此估算，新增的星座组网建设投入规模约800 亿。此外，小卫星的寿命一般在5-8 年，星座组网完成后要维持星座运营还需要不停发射补网卫星，预计每年补网的硬投入也在100 亿元以上。后期的卫星应用及运营服务则是一个更大的市场，按照SIA 发布的报告，投入产出比1：10，预计未来应用市场预计可达1 万亿。

卫星制造端率先受益，选择卡位业绩有望实际受益的公司。国内卫星制造产业整体以国家队为主，包括航天科技集团五院、航天科技八院、中科院微小卫星创新研究院、航天科工集团二院等，商业卫星公司踊跃参与，如银河航天、长光卫星等，建议关注卫星制造投入给相关产业链包括整机、分系统及零部件的公司，建议关注【中国卫星】（航天科技五院旗下上市公司、五院小卫星整机厂以及部分卫星部件及应用业务）、【天银机电】（旗下天银星际的星载敏感期具有较高市场占有率）、【航天电子】（航天电子领域国家队，在卫星遥测及数传、宇航微电子方面具备领先地位）、【航天电器】（军用连接器核心骨干企业，宇航级连接器领域优势突出）、【全信股份】（卫星及运载火箭宇航信号线产品市占率高企）、【亚光科技】（具备宇航微波器件生产线，为重要卫星总体单位供应射频微波器件）等。

卫星互联网星座应用则瞄准庞大民用市场，未来天基+地面互联网融合，形成天地一体化信息技术网络。卫星应用及运营服务是一个更大的市场，按照SIA 评估航天投入产出比是1：10，未来卫星互联网拉动的应用市场规模预计可达1 万亿。国内卫星应用关注卫星终端、卫星应用服务等，卫星服务运营以资质管理为主，卫星终端则关注未来终端用户的拓展，相关上市公司关注【中国卫通】（卫星空间段运营及相关应用服务）、【星网宇达】（已突破基于低轨卫星的微波天线、射频终端、波束跟踪、卫星波束无缝切换等核心关键技术，卫星应用潜在受益）等。

投资建议：重点关注卫星制造端及产业链相关公司，同时建议关注2020 年初相关公司前期涨幅较好，目前部分相关标的估值相对较高，关注后期落地后市场空间打开带来的实际业绩释放节奏，带来估值水平的下降。

风险提示：低轨卫星星座建设不达预期、卫星应用扩展不达预期