尾盘拉升，三大指数由跌转涨，权重股走势强于大盘。3月24日，A股市场出现下探回升行情，在尾盘拉升的情况下，三大指数全线上涨，上涨股票数超1400只，逾50只股票涨停，有业绩支撑的有色金属、家用电器、银行板块领涨，成交额超过1.4万亿元。

近期，A股市场连续震荡，资金情绪谨慎，权重股走势强于题材股，有业绩支撑的板块和个股走势稍强，市场对业绩的关注逐渐增加。机构人士认为，近期市场从前期的估值驱动向基本面定价回归，宏观政策持续发力的趋势并未改变，指数调整幅度或有限，仍看好权益市场。

三大指数尾盘拉升

3月24日，A股市场下探回升，盘中深证成指、创业板指一度均跌逾1%，后尾盘拉升，三大指数全线收涨。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.15%、0.07%、0.01%、0.29%、0.94%，上证指数报收3370.03点，创业板指报收2152.55点。权重股走强支撑市场，大盘蓝筹股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.67%、0.51%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.71%、1.90%、3.75%，小微盘股明显走弱。

A股市场成交额为1.47万亿元，较前一个交易日减少1053亿元，其中沪市成交额为5867.45亿元，深市成交额为8639.94亿元。整个A股市场上涨股票数达1460只，54只股票涨停，3854只股票下跌，47只股票跌停。

从盘面上看，有色金属、大消费、大金融等顺周期板块表现活跃。有色金属、家用电器、银行行业分别上涨1.14%、0.95%、0.88%。

有色金属板块中，电工合金20%涨停，北方铜业、天和磁材涨停，安宁股份涨逾6%，江西铜业涨逾5%。光大证券有色金属行业首席分析师王招华表示，供需方面，2025年全球铜精矿产量增速将放缓，供给延续紧张;空调2月产量超预期，3-5月排产延续高增长;中国电网需求稳定，看好铜价上行。

家用电器板块中，海洋王、佛山照明涨停，比依股份涨逾9%，海洋王演绎“地天板”行情。银行板块中，交通银行涨逾3%，长沙银行、重庆银行均涨逾2%。

算力、DeepSeek、低空经济等板块全线下跌，题材股降温明显。富荣基金基金经理李延峥表示，市场情绪回落，表现出较强的防御属性。从产业角度来看，投资者对互联网巨头AI资本开支存在过高的预期等，在一定程度上造成了产业的短期扰动。特别是在即将进入4月业绩期的背景下，市场的风险偏好有所收敛，进而导致短期的调整。

题材板块遭遇资金净流出

从资金面来看，随着近期市场持续震荡，题材板块遭遇资金的明显流出，使得前期热门的题材板块出现明显调整。3月24日，沪深两市主力资金净流出超590亿元，题材股集中的计算机、机械设备、电子板块遭遇资金显著流出。

具体来看，Wind数据显示，3月24日沪深两市主力资金净流出591.79亿元，较前一个交易日净流出金额减少，其中大盘蓝筹股集中的沪深300主力资金仅净流出46.12亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1528只，出现主力资金净流出的股票数为3595只，沪深300中出现主力资金净流入个股的比例明显高于沪深两市。

行业板块方面，3月24日申万一级行业中仅有有色金属、银行、社会服务、钢铁行业出现主力资金净流入，净流入金额分别为10.80亿元、1.46亿元、0.43亿元、0.41亿元。在出现主力资金净流出的27个行业中，计算机、机械设备、电子行业主力资金净流出金额居前，分别为132.06亿元、105.52亿元、48.80亿元，题材股集中的板块遭遇场内资金显著流出。

个股方面，3月24日，沪深两市仅有40只股票主力资金净流入超1亿元，卧龙电驱、奋达科技、湖北宜化主力资金净流入金额均超5亿元;共有165只股票主力资金净流出超1亿元，润和软件、东方财富、三维通信等多只股票主力资金净流出均超5亿元。

此外，Wind数据显示，截至3月21日，A股市场融资余额报19261.40亿元，3月21日单日减少141.16亿元。行业板块方面，3月21日申万一级行业中仅有银行、食品饮料、医药生物、石油石化行业出现融资净买入，均为大盘股集中的顺周期板块;计算机、电子、通信行业融资净卖出金额居前，分别达33.90亿元、29.25亿元、14.77亿元，题材股集中的板块遭遇融资资金的明显流出。

“自春节以来，题材股炒作火热，近日A股市场连续下跌是对春节以来上涨的正常调整。”天朗资产总经理陈建德表示，从往年来看，一般在每年农历春节后到3月中旬往往是题材炒作最为火爆的阶段，因为这一阶段处于业绩真空期并有较强的政策预期。但是从3月中下旬开始，往往题材股炒作会开始退潮，一方面是因为之前的题材炒作过热本身有调整的需求，另一方面是因为从3月下旬开始，上市公司进入到财报集中披露期，所以市场风格往往开始由题材风格转向业绩风格。

A股向基本面定价回归

Wind数据显示，截至3月24日，万得全A滚动市盈率为18.71倍，沪深300滚动市盈率为12.55倍，相对世界其他市场，A股市场估值具有性价比。

对于A股市场，陈建德认为，目前看，上证指数大幅下跌的风险不大，但是科技股、题材股的调整可能还会持续一段时间。市场风格方面，可能已正式由题材风格转到业绩风格。

“从中期维度来看，宏观政策持续发力的趋势并未改变，后续降准降息等政策或将为市场带来充沛的流动性环境。”李延峥表示，此外，国内AI龙头巨额投资后，AI应用爆发的逻辑仍在演绎，科技产业的发展前景依然广阔。在中期维度上，仍然看好权益市场。

“临近4月，A股市场面临外部压力和企业财报的披露期，投资者风险偏好阶段性回落，市场从前期的估值驱动向基本面定价回归。”华西证券策略首席分析师李立峰表示，预计在行情回踩和夯实阶段，指数调整幅度或有限。一方面，A股市场主要指数估值位于历史中位数附近，仍具有配置性价比;另一方面，宏观政策稳增长，后续降准降息均有望落地，扩内需一揽子政策发力有利于改善居民预期，资本市场改革下的社保、保险、理财等中长期资金入市空间也较为可观。

对于市场配置，李延峥认为，临近4月的财报季，考虑到日历效应，建议在行业内部更加关注那些未来一到两个季度内有产业进展或者业绩落地的公司。建议重点关注成长赛道，如国产AI产业链、半导体、医药等板块;底部区间有拐点预期的板块，如证券、电力设备与新能源、消费等。

李立峰表示，关注受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会;中期仍看好科技产业趋势下的“新质牛”资产主线，如AI+(AI应用、人形机器人、智能驾驶、智能穿戴、国产算力)、低空经济等。