创新业务空间可期，维持“买入”评级

考虑到公司积极加大创新业务的市场拓展和研发投入力度，我们下调原有盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.80、2.86、3.83 亿元（原值为3.30、4.10、5.11 亿元），EPS 分别为0.23、0.36、0.48 元/股（原值为0.41、0.51、0.64元/股），对应当前股价PE 分别为121.1、76.4、56.9 倍，公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler 的自主创新业务有望快速增长，公司具备成熟AI 全栈能力，长期空间可期，维持“买入”评级。

事件：公司发布2023 年三季报，业绩短期波动2023 年前三季度，公司实现营业收入21.62 亿元，同比下降2.37%；实现归母净利润0.98 亿元，同比下降18.95 %。单三季度，公司实现营业收入7.26 亿元，同比下降0.61%；实现归母净利润0.18 亿元，同比下降45.89%。

华为核心合作伙伴，成长前景光明

在8 月4 日第五届华为开发者大会上，余承东介绍了Open Harmony 根社区的最新进展，其中由公司子公司润开鸿使能、作为OpenHarmony 率先落地医疗行业的代表产品“天奥智能药品柜”位列其中，并已实现在杭州、南京等多个医院的应用。此外公司在会上斩获“鸿蒙生态高校人才领域年度优秀伙伴”、“2023 华为开发者联盟鸿蒙生态人才发展奖”等荣誉，并受邀参加华为开发者联盟“鸿蒙生态人才共建”签约，充分彰显公司综合实力，未来有望受益华为成长机遇加速崛起。

发布人工智能中枢平台AIRUNS，开启成长新篇章公司在AI 领域进展积极，4 月初推出基于大模型的新一代人工智能中枢平台和四款行业应用内测产品，5 月发布《润和软件人工智能（AI）战略白皮书》，全面公司人工智能领域发展战略，7 月进一步发布人工智能中枢平台公测版本AIRUNS，有望打开公司成长空间。

风险提示：政策落地不及预期；AI 落地不及预期；公司研发和销售不及预期。