2018年春季投资策略：探寻高景气，拥抱确定性

复盘：有色股超额收益通常来自于确定性溢价

供需实现再平衡，供给收缩逻辑正逐步切换至需求侧

2018铜锌钴锂确定性最强，中上游将持续高景气

基本金属：需求预期改善迎来价值重估，锚定铜博士

铜：供给扰动因素犹存，需求预期改善，产业变革新增需求

锌：库存维持相对低位，需求波动主导价格

铝：供改进入存量优化阶段，关注产业主导者

小金属及新材料：坚定新能源产业趋势，笃选钴锂

钴：供给路径确定，需求快速增长，价格有望居高位

锂：有远忧无近虑，2018供需格局整体向好

其他：稀土整治仍有待推进，钨钼供给出清、高端制造带动需求增长