行业近况

公募基金2Q18 报告基本披露完毕，我们分析了基金的传媒板块持仓情况及变化趋势（成分股参考中信传媒指数），2Q18 基金重仓持股中传媒比重为3.41%，受大盘情绪影响环比下降，基金配置意愿维持稳定。细分板块内部延续分化趋势，影视及游戏板块情绪下行，图书板块保持稳定，营销板块有所升温。个股表现上看作为生活圈媒体龙头的分众传媒依旧是传媒板块配置的最大热门。

评论

从整体上来看：2Q18 基金重仓持股中传媒比重为3.41%，较1Q18 环比下降0.29pct，板块情绪略有降温。传媒板块整体市值占比仍低于基金持仓占比，不过差距有所收窄，基金配置意愿维持稳定。板块内细分龙头获机构配置增加。

从基金重仓持有数量动态地看：传媒个股表现低迷，行业内部延续分化趋势。影视及游戏板块内部分化，横店影视、完美世界等个股表现突出，但昆仑万维、三七互娱、光线传媒、华谊兄弟等持有基金数量有所下降；图书板块保持稳定。分众传媒继续成为传媒板块配置最大热门，持仓机构数量持续增加，尽管市场对电梯媒体行业竞争有较大分歧，但重仓机构大多进一步加仓，持仓集中度亦提升。

从基金重仓持有市值动态地看：投资人配置意愿维持稳定，板块情绪有所降温。排名前三的传媒标的分别为分众传媒、东方财富、视觉中国。受板块下行的影响，2Q18 传媒板块个股的重仓资金涌入/撤出均不活跃。从陆港通持股占总股本比例看，分众传媒、中南传媒、东方明珠、东方财富、华策影视等龙头陆港通持股占比均持续提升，延续年初趋势。

估值与建议

维持重点公司净利润预测和评级，重点关注：1）电影板块暑期档票房延续火爆状态，重点推荐IMAX China，建议关注光线传媒、北京文化、上海电影、横店影视等。2）游戏板块，重点推荐完美世界，关注三七互娱。3）营销板块主推白马龙头分众传媒。4）电视剧板块建议关注华策影视、慈文传媒。5）图书板块，重点推荐具备防御属性的中南传媒。6）另外建议重点关注网宿科技、视觉中国、当代明诚、南方传媒、东方明珠等。

风险

宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋