投资要点

※国内微纳光学制造龙头。公司主要从事微纳光学产品的设计和制造等，产品包括四大类——公共安全防伪膜、镭射包装、新型显示光学膜和光刻设备。公司在该领域存在技术等多方面优势，是国内少数拥有微纳光学制造完整产业链的厂商之一，在公共安全防伪领域的部分产品上处于垄断地位。

※行驶证改版对公司影响短暂，未来将开拓车牌防伪。三季度受公安部相关技术标准局部调整影响，公司暂时无法推出基于新标准的产品, 基于原有技术标准的防伪膜产品正在去库存，其营收和利润均有所下降。行驶证驾驶证的改版对公司今年该项业务收入有一定影响，但影响是短暂的。在改版过程中公司均有参与，待明年新版出台后将加库存，未来该部分将维持在较为稳定的收入规模区间。公司同时还与多个客户就金融、交通领域的其他公共安全防伪应用进行深入合作研发，极有可能在各类证卡票券等产品上取得合作机会。目前有车牌防伪在苏州的新上牌或换牌卡车上试用，预计明年将在苏州全省卡车上推广试点，试点后再逐步推行至其他类型车辆。

※镭射包装业务实施定制化，行业领先。公司镭射包装产品主要针对烟标、酒标、化妆品等市场。其中烟标主要是镭射膜，以标准化产品为主，而酒标主要是镭射纸。由于白酒市场化程度高，高价白酒对高端定制化防伪包装需求也因此更多。公司酒标主要下游客户包括洋河、剑南春、双沟、古井贡、西凤酒等，洋河为大客户，收入规模占比在该业务约一半，剑南春是其第二大客户。公司目前镭射包装业务与去年表现基本持平略有下滑，前三季度由于白酒行业经销商去库存而略受影响，四季度作为酒标传统旺季，以往基本处于满产状态。

※光刻设备技术优势明显，保持一定规模。公司在微纳光学产业上的领先更体现在设备制造商，目前微纳光学膜加工设备主要生产商为美国Anvik和德国海德堡，公司设备技术性能优势明显，比肩海外厂商。目前公司该项业务出货量不大，客户来源有中科院苏州纳米所和以色列。